O iene está de volta aos seus níveis mais fracos desde a queda de fins de abril que forçou a intervenção de Tóquio.
Os mercados precificam uma alta iminente de juros pelo Banco do Japão (BoJ), e o iene ainda não consegue encontrar compradores.
Na quarta-feira, o CPI dos EUA deve mostrar aceleração acentuada na inflação geral.
Há seis semanas, o Japão teria gastado um valor recorde para arrastar o par exatamente deste patamar. Na terça-feira, o USD/JPY subiu de um mínimo inicial perto de 160,00 para um máximo da sessão pouco abaixo de 160,50, seu nível mais forte desde o pico de fins de abril que disparou a intervenção, antes de fechar logo abaixo do máximo. Toda a operação agora foi revertida, educadamente, alguns pips por vez, e o Ministério das Finanças (MoF) respondeu até agora com palavras, não com dólares.
O prêmio de intervenção se foi
A operação de compra de iene de fins de abril, supostamente a maior da história, mais uma suspeita no início de maio, comprou cerca de cinco grandes figuras de alívio. Tudo foi devolvido. Quando o par atingiu novamente a zona de gatilho na semana passada, tanto o primeiro-ministro quanto o ministro das finanças alertaram sobre movimentos especulativos e unilaterais, e a recuperação resultante durou algumas horas. O mercado concluiu que o “jawboning” é gratuito e o precifica como tal. Não ajuda que a guerra no Oriente Médio mantenha o petróleo elevado, significando que a própria conta de importação de energia do Japão faz uma parte da venda do iene sem qualquer assistência de especuladores.
Até uma alta iminente não consegue comprar
A parte genuinamente estranha é que os mercados atribuem cerca de 80% de probabilidade de o Banco do Japão elevar sua taxa de política para 1,00% na reunião de 15 a 16 de junho, o nível mais alto em três décadas, e o governador já anunciou quase tudo. O PIB do Q1 revisado no domingo subiu para 0,5% em relação ao trimestre anterior, contra 0,3% esperado, com a taxa anualizada em 1,8%. Crescimento decente, inflação doméstica persistente, uma alta de juros em dias, e a moeda ainda não consegue se recuperar. A matemática explica a apatia: o Federal Reserve (Fed) está em 3,50% a 3,75%, os cortes foram precificados fora do CME FedWatch para o ano, e as probabilidades de uma alta mais tarde em 2026 continuam subindo após o relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) da semana passada. Vinte e cinco pontos base do BoJ mal arranham essa diferença, e os traders de carry sabem disso.
O gráfico só conhece uma direção
O quadro diário é tão unidirecional quanto um gráfico pode ser, com o preço sentindo-se confortavelmente acima da Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias perto de 159,00 e da EMA de 200 dias em torno de 156,00, enquanto o Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário ficou parado nos 90. Sobrevendido tem sido uma condição aqui, não um sinal. A única resistência restante no gráfico é o pico de fins de abril logo acima de 160,50, e a única coisa diante dele é o MoF.
A quarta-feira decide se Tóquio é arrastada de volta
Os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA para maio chegam na quarta-feira às 12:30 GMT. O consenso espera 0,5% mensal, com a taxa anual acelerando para 4,2% a partir de 3,8%, o que seria o ritmo mais rápido em cerca de três anos, enquanto o núcleo é visto em 0,3% mensal e 2,9% anual. O salto é principalmente da transmissão de energia do prêmio de guerra, que o Fed afeta ignorar, mas uma leitura quente ainda endureceria a história de “mais alto por mais tempo” e empurraria o par para um território onde a intervenção deixa de ser uma ameaça e se torna uma questão de agendamento. Uma leitura suave do núcleo oferece um alívio ao iene, embora toda queda neste trimestre tenha sido comprada.
O quadro
Upside: uma ruptura sustentada acima de 160,50 visa o pico de fins de abril, com o patamar de 161,00 atrás. É também onde o risco de manchete de Tóquio atinge o pico, então perseguir força lá em cima equivale a doar para o MoF.
Downside: suporte inicial perto de 160,00, depois 159,50, com a EMA de 50 dias perto de 159,00 definindo a tendência ampla de alta.
Viés: mais alto com CPI quente, mas com risco apertado. Este é um mercado moendo para duas reuniões de bancos centrais e um ministério das finanças com um livro de cheques famosamente grande.
Gráfico diário do USD/JPY
