Volkmar Baur, do Commerzbank, destaca a solidez dos dados de atividade japoneses, com o PMI manufatureiro em 54.8 e o índice de condições de negócios Tankan em seu patamar mais elevado desde 2003. Ele ressalta que as expectativas de preços de produção do Tankan têm sido um indicador confiável de inflação, e seu recente aumento sugere que o Banco do Japão pode precisar considerar altas de juros mais rápidas, o que apoiaria o Iene Japonês.
Tankan sugere política monetária mais restritiva
“O sentimento na economia japonesa parece sólido. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) para o setor manufatureiro foi confirmado ontem em fortes 54.8 pontos (a estimativa preliminar foi de 54.9).”
“E na pesquisa mais ampla Tankan do Banco do Japão, que abrange mais empresas, o índice de difusão para as condições de negócios permaneceu inalterado em relação ao primeiro trimestre, em 18. Este é o nível mais alto desde 2003.”
“No entanto, a pesquisa também contém um alerta para o Banco do Japão. Isso porque o componente de preços de produção entre as grandes empresas manufatureiras tem sido consistentemente um indicador muito bom de inflação nos últimos anos. Apenas em 2014, quando um aumento do imposto sobre vendas elevou artificialmente o índice de preços ao consumidor, houve um desvio significativo.”
“O recente aumento do subcomponente – que contrasta com o declínio recente do IPC – deve, portanto, fazer o banco central pensar.”
“Com os indicadores de sentimento em níveis elevados e os indicadores de preços em uma faixa perigosa, pode ser hora de o Banco do Japão considerar altas de juros ligeiramente mais rápidas, afinal. O JPY certamente apreciaria isso também.”
