Estrategistas da Societe Generale observam que o Iene Japonês (JPY) permanece como o principal ativo de menor desempenho do G10, mesmo com o aumento dos rendimentos domésticos e o aperto monetário do Banco do Japão (BoJ). Com o JGB de 10 anos potencialmente subindo para perto de 3,50% e com mais 75 pontos base de altas do BoJ esperadas, os mercados de câmbio ainda mostram entusiasmo limitado pelo Iene, enquanto o par USD/JPY negocia acima da média móvel de 200 dias e próximo do nível de 159.
Rendimentos mais altos dos JGBs não sustentam o JPY
“Uma sessão tranquila durante a noite cimentou a posição do JPY como o principal ativo de menor desempenho no G10, dez dias em agosto, uma trajetória vastamente diferente em comparação com este período em 2024, quando, após vendas unilaterais de dólares pelo Ministério das Finanças do Japão, a moeda estava muito acima do restante do G10 e registrando um ganho de 3% contra o dólar.”
“Com mais 75 pontos base de aperto potencialmente vindos do BoJ até esta época no próximo ano, de acordo com economistas da SG, estamos olhando realisticamente para um rendimento de 10 anos em torno de 3,50%, acima do Bund.”
“A perspectiva de um prêmio positivo para os rendimentos japoneses de 10 anos sobre os alemães não é suficiente, no entanto, para convencer os mercados de câmbio sobre o atrativo do Iene.”
“O par EUR/JPY negocia dentro de 2,3% de máximas históricas após recuperar 2,4% do fundo de intervenção coordenada de duas semanas atrás.”
“O par USD/JPY recuperou acima da média móvel de 200 dias e está de volta acima do patamar de 159 em compras em quedas.”
