Geoff Yu, do BNY, destaca o foco contínuo do mercado na intervenção do iene japonês, observando que as autoridades recuaram da ação durante a noite, pois Tóquio busca preservar seu status de “regime de câmbio livre” no Fundo Monetário Internacional (FMI). Ele explica o apelo de Scott Bessent para que o Federal Reserve (Fed) expanda a FIMA Repo Facility, a fim de dar ao Japão mais liquidez em Dólar Americano (USD) para operações de câmbio sem a necessidade de vender Treasuries, visando reforçar o poder de intervenção e, ao mesmo tempo, limitar a disrupção do mercado.
Autoridades ponderam ferramentas de suporte ao JPY
“O mercado continua focado nas perspectivas de intervenção no JPY, e parece que tanto as autoridades americanas quanto as japonesas recuaram da ação no mercado durante a noite.”
“Tóquio parece determinada a evitar perder sua classificação do FMI como um “regime de câmbio livre”, o que limitaria a capacidade do país de intervir em uma quarta sessão de negociação.”
“Nossos dados mostram que os dias de intervenção geraram algumas das maiores sessões de volume no acumulado do ano (YTD).”
“Embora o elemento de “surpresa” durante o primeiro período de intervenção tenha gerado a ação de preço mais forte no USD/JPY e nos cruzamentos do JPY, volumes mais fortes podem ajudar a reforçar a ação de preço atual.”
“O desafio, no entanto, é que o risco de evento tende a ser positivo para o JPY e anular os esforços de intervenção.”
“O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, quer que o Fed expanda sua FIMA Repo Facility, dando ao Japão maior acesso a dólares contra suas participações em Treasuries.”
“Tóquio poderia então vender esses dólares para comprar ienes sem liquidar títulos do Tesouro dos EUA.”
“A liquidez pode aguçar o sinal, mas o sucesso duradouro ainda exigirá que os fundamentos monetários e fiscais cooperem.”
“A facility, que permite aos titulares de contas monetizar suas participações em Treasuries como garantia de repo, permitiria ao Japão acessar dólares sem vender suas participações em Treasuries.”
