O DBS Group Research, através do economista Chang Wei Liang, analisa a avaliação de longo prazo do iene japonês (JPY) utilizando o framework DEER do DBS. A análise destaca que o JPY permanece significativamente subvalorizado, próximo a níveis historicamente fracos.
Liang observa o impacto limitado da recente normalização da política monetária pelo Banco do Japão e as intervenções passadas no par USD/JPY. Em vez disso, ele foca em potenciais mudanças, apoiadas pelo governo, na alocação de ativos de fundos de pensão para ativos domésticos japoneses como um canal mais poderoso de suporte à moeda.
“O insight em destaque nesta semana é nossa análise do DBS Equilibrium Exchange Rate (DEER), rastreando avaliações de longo prazo entre as principais moedas.”
“O iene japonês (JPY) permanece significativamente subvalorizado, pairando perto de níveis historicamente fracos.”
“Embora o aumento da taxa do Banco do Japão em junho e sua orientação para a continuação da normalização da política tenham levado a alguma redução nas posições especulativas vendidas, o posicionamento pessimista em relação ao iene permanece elevado.”
“Medidas mais impactantes para apoiar a moeda podem surgir através de iniciativas políticas que incentivem os fundos de pensão japoneses — incluindo o Government Pension Investment Fund (GPIF) — a aumentar suas alocações em ativos domésticos.”
“Tal realocação de participações no exterior para investimentos domésticos é atraente não apenas do ponto de vista político, mas também por razões econômicas.”
