O par USD/JPY opera com viés negativo nesta quarta-feira, com o dólar americano (USD) em queda para mínimas de cinco semanas após os resultados das eleições de meio de mandato nos EUA. No entanto, o iene japonês (JPY) tem dificuldade em capitalizar a fraqueza do dólar, reduzindo grande parte de seus ganhos anteriores e apresentando desempenho inferior à maioria dos pares principais.
No momento da escrita, o USD/JPY negocia em torno de 158,32, com queda de 0,25% no dia, após atingir uma mínima intradiária de 157,39.
O dólar americano sofreu pressão com a vitória democrata em ambas as casas do Congresso, preparando o cenário para um governo dividido, o que aumenta o risco de impasse político em Washington e incerteza sobre a política fiscal. O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o valor do dólar em relação a uma cesta de seis moedas principais, negocia em torno de 101,40, com queda de 0,44% no dia e próximo às mínimas de cinco semanas.
Analistas do MUFG/BTMU argumentam que o resultado recente das eleições de meio de mandato nos EUA “é improvável que impacte a relação EUA-Japão e a forte mensagem vinda de Washington sobre sua oposição à contínua fraqueza do iene”. Eles observam que o último surto de força do iene oferece apenas alívio limitado, enfatizando que “o alívio para o iene é marginal (o ganho de hoje está relacionado ao USD) com o elo entre juros/câmbio para o iene ainda relativamente fraco”.
A lacuna de juros entre o Japão e outras economias importantes permanece ampla, com a taxa de política do Banco do Japão (BoJ) em 1,25%. Embora o BoJ esteja apertando gradualmente, as pressões inflacionárias do choque energético do Oriente Médio levaram outros grandes bancos centrais a aumentar as taxas de juros, com mais altas também esperadas.
Como resultado, a postura hawkish do BoJ oferece suporte limitado ao iene, pois os diferenciais de juros devem permanecer amplos, deixando a moeda em desvantagem de rendimento. Não obstante, os avisos de intervenção de autoridades japonesas mantêm os traders cautelosos em apostar contra o iene. A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, disse na segunda-feira que o Japão agiria contra movimentos cambiais desordenados ou excessivamente especulativos.
O MUFG/BTMU aponta que “a intervenção em julho/início de agosto distorceu o elo com as taxas”, mas acrescenta que o comportamento da moeda continua a destacar forças mais profundas em jogo: “o que o movimento do iene indica é que ainda existem alguns fluxos estruturais que continuam a pesar no desempenho do iene e esses fluxos podem ser lentos para mudar”. Mesmo assim, eles permanecem cautelosamente otimistas quanto às perspectivas de médio prazo, afirmando que “ainda suspeitamos que o iene está perto de um ponto de virada e que as taxas de mercado e/ou políticas do governo para incentivar maiores somas de capital a permanecer no Japão devem ter um impacto positivo no iene”.
