O par USD/JPY perde quase 0,65% na quinta-feira, registrando seu maior declínio diário em um mês. Isso ocorre à medida que crescentes preocupações com investimentos relacionados à IA pesam sobre as ações globais e diminuem o sentimento de risco, impulsionando uma renovada demanda por ativos de refúgio seguro pelo iene japonês (JPY), que está superando o mercado em geral. No momento da escrita, o par negocia em torno de 157, seu nível mais baixo desde 30 de setembro.
A recuperação do iene ocorre apesar de um modesto repique no dólar americano (USD). Com os EUA no centro do boom de investimentos em IA, os traders parecem favorecer o iene em detrimento do dólar. O índice do dólar (DXY), que acompanha o valor do dólar em relação a uma cesta de seis moedas principais, negocia em torno de 101,75 após atingir um mínimo de três semanas de 101,45.
Ao mesmo tempo, o sentimento de aversão ao risco está impulsionando a demanda por títulos do governo, levando os rendimentos para baixo em economias importantes. O estreitamento do diferencial de rendimento EUA-Japão oferece suporte adicional ao iene. O rendimento de referência de 10 anos dos Treasuries dos EUA está em torno de 5,04%, em queda de 1% no dia, enquanto o rendimento do título do governo japonês de 10 anos negocia perto de 2,86%, em queda de 0,50% em base diária.
No entanto, a alta do iene pode permanecer limitada, pois o diferencial de rendimento EUA-Japão ainda é amplo, enquanto as preocupações com o pesado fardo da dívida do Japão continuam a pesar sobre a moeda. Enquanto isso, o aperto gradual do Banco do Japão (BoJ) pode fazer pouco para estreitar o diferencial de taxa de juros com outras economias importantes, já que os bancos centrais permanecem hawkish em meio a riscos de inflação impulsionados pela energia do conflito no Oriente Médio.
Analistas do Standard Chartered esperam que o Banco do Japão mantenha sua taxa de política inalterada em sua reunião de final de outubro, dizendo: “Esperamos que o Banco do Japão (BoJ) mantenha a taxa de política inalterada em 1,25% em sua reunião de 29 a 30 de outubro, após o aumento de 25 bps em setembro.” No entanto, eles antecipam que os oficiais “manterão um tom claramente hawkish”, observando que “o debate está cada vez mais mudando de se o BoJ vai aumentar novamente para quando o próximo aumento ocorrerá.” Embora considerem dezembro como “uma reunião ativa”, o Standard Chartered enfatiza que “janeiro de 2027 permanece nosso caso base para o próximo aumento.” O banco também argumenta que o BoJ tem um incentivo para prosseguir com a normalização gradual, pois “o BoJ tem um incentivo para continuar a normalização da política para apoiar os diferenciais de rendimento e reduzir o risco de uma nova fraqueza do JPY, particularmente se o Fed retomar o aperto ou mantiver uma política restritiva por mais tempo do que o esperado.”
Nos EUA, o Federal Reserve (Fed) também é amplamente esperado para deixar as taxas de juros inalteradas na próxima semana, após aumentá-las em 25 pontos base (bps) em setembro. No entanto, dado o foco contínuo dos formuladores de políticas em trazer a inflação de volta à meta de 2%, os traders estão precificando quase totalmente outro aumento de taxa em dezembro, com a ferramenta CME FedWatch colocando as chances em cerca de 89%.
