Resumo do mercado
O par GBP/JPY avançou pela sexta sessão consecutiva, com a libra fortalecendo-se frente ao iene à medida que o petróleo permanece em alta.
Fatores impulsionadores
O iene continua sob pressão devido às tensões no Oriente Médio, que elevam os preços de energia, complicando a balança comercial do Japão, fortemente dependente de importações de energia.
Embora Reino Unido e Japão sejam importadores líquidos de energia, o Japão está mais exposto a choques de oferta. Isso eleva os riscos de desaceleração se os custos de energia permanecerem altos.
Política monetária
Para o BoJ, o aumento dos custos de energia adiciona pressão inflacionária que, em teoria, sustenta a normalização da política. Contudo, há o risco de que preços elevados por mais tempo reduzam a demanda interna, levando a cautela adicional.
O governador Kazuo Ueda afirmou que a economia e as trajetórias de preços estão alinhadas com as previsões, destacando que a inflação subjacente caminha para a meta. Adicionou que riscos para a inflação são dois-lados, mas uma elevação sustentada das expectativas pode pressionar a inflação subjacente para cima.
Perspectiva para o Reino Unido
Do lado da BoE, o dilema é maior, pois custos de energia mais altos podem alimentar pressões inflacionárias, dificultando o retorno da inflação à meta de 2%. Isso reduz espaço para cortes de juros, com expectativas de juros mais altos por mais tempo ou até novas altas se a inflação permanecer resiliente.
Implicações cambiais
O GBP/JPY recebe apoio da significativa diferença de juros entre os dois países. No entanto, o potencial de ganhos depende da dinâmica do iene e do USD/JPY, que fica próximo de 160,00, zona já alvo de intervenções, limitando avanços caso haja atuação de autoridades.
