O Rabobank revisou suas previsões para o Gás Natural TTF e JKM para o 3º e 4º trimestres de 2026, citando um mercado de GNL estruturalmente apertado e perdas mais profundas nas exportações do Catar após nova interrupção no Estreito de Ormuz. O banco ainda espera um prêmio de inverno, alertando que a Europa pode entrar na estação fria com os estoques apenas ligeiramente acima de 70% da capacidade, deixando os compradores mais expostos à precificação spot de GNL e a choques de oferta.
Déficit do Catar aperta balanços globais
“A renovada escalada de tensões reforça nossa visão de que o mercado de GNL permanece estruturalmente apertado e que qualquer expectativa de uma rápida normalização nos balanços globais está se tornando inatingível.”
“Mesmo sob a suposição otimista de que os fluxos gradualmente seriam retomados através do Estreito de Ormuz até agosto, o Catar ainda estaria a caminho de perder cerca de 37 milhões de toneladas de produção e exportações de GNL até o final do ano.”
“Com a mais recente ruptura no entendimento EUA-Irã e a retomada da ação militar, esse déficit agora provavelmente aumentará ainda mais, pois dificulta a recuperação dos fluxos de Ormuz.”
“Se o Catar puder exportar apenas uma fração dos volumes normais, o déficit global de GNL poderá se expandir materialmente, impulsionando uma concorrência mais forte por cargas disponíveis e deixando a Europa e a Ásia cada vez mais expostas a choques de oferta.”
“Considerando em conjunto, o maior déficit esperado de GNL, a injeção mais lenta nos estoques europeus e o renovado prêmio de risco em torno de Ormuz justificam uma modesta revisão para cima em nossas previsões de TTF e JKM para o 3º e 4º trimestres (para €48/MWh e $16,85/MMBtu para o 3º trimestre, e para €52/MWh e $18/MMBtu para o 4º trimestre, respectivamente).”
