Norman Liebke, do Commerzbank, destaca que o gás natural europeu permanece estruturalmente mais apertado que o petróleo, com o GNL do Catar cortado e cargas dos EUA sendo redirecionadas para a Ásia. Ele aponta para níveis de armazenamento historicamente baixos, proibições da UE sobre GNL e gás de pipeline russos, e demanda asiática impulsionada pelo El Niño como fatores que podem prolongar a divergência entre os preços do petróleo e do gás natural.
Tensão no mercado europeu e armazenamento
“A situação no mercado de gás europeu está atualmente mais tensa do que no mercado de petróleo. Isso é indicado pelas tendências recentes de preços. Desde o declínio de preços em junho, que foi desencadeado pelo acordo-quadro entre os EUA e o Irã, os preços do petróleo e do gás se desvincularam.”
“As exportações de GNL dos EUA destinadas à Europa, no entanto, têm sido cada vez mais redirecionadas para a Ásia há vários meses. Isso é particularmente problemático durante a fase de reabastecimento dos estoques de gás, como evidenciado pelos níveis historicamente baixos de armazenamento de gás. Esses níveis estão cerca de 17 pontos percentuais abaixo da média de cinco anos e, sob as circunstâncias atuais, provavelmente mal atingirão 70% no início da temporada de aquecimento.”
“A Comissão Europeia está cada vez mais dependente das importações de GNL durante o inverno, mas isso acarreta riscos de preço correspondentes, especialmente porque o fenômeno climático El Niño deve aumentar a demanda de gás na Ásia nas próximas semanas e meses. Além disso, a UE decidiu no início deste ano proibir as importações de GNL russo a partir do início do próximo ano e as importações de gás de pipeline da Rússia a partir do outono de 2027. A divergência entre os preços do petróleo e do gás, portanto, pode continuar no próximo período.”
