O mercado financeiro experimenta volatilidade nesta sexta-feira, com investidores analisando as últimas decisões de bancos centrais e dados macroeconômicos, além de acompanhar de perto os futuros dos índices de ações dos EUA. Mais tarde, o calendário econômico apresenta dados preliminares de inflação da Alemanha em outubro, o Produto Interno Bruto (PIB) da Zona do Euro no terceiro trimestre e o Índice de Custo do Emprego nos EUA também no terceiro trimestre. Além disso, autoridades do Banco Central Europeu (BCE) e do Federal Reserve (Fed) farão pronunciamentos.
O BCE manteve suas taxas de juros inalteradas após a reunião de outubro, conforme amplamente esperado. Durante a coletiva de imprensa, a presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou que o Conselho do Banco Central debateu a pertinência de um aumento de juros, acrescentando que a inflação geral deve permanecer “bem acima da meta” nos próximos trimestres. Após cair em direção a 1.1100, o EUR/USD reverteu sua direção com o tom hawkish de Lagarde e fechou em território positivo acima de 1.1150 na quinta-feira. O par se mantém firme na manhã europeia desta sexta-feira, mas luta para superar 1.1200, com o humor de aversão ao risco limitando a alta.
Perspectiva para o Euro depende do caminho do BCE após dezembro
Analistas do Commerzbank observam que o BCE “entregou a pausa amplamente esperada” na reunião de ontem, mas ressaltam que a política está longe de ser automática. Segundo o banco, a presidente do BCE, Christine Lagarde, “deixou claro que, diante dos preços mais altos da energia, o Conselho do Banco Central de fato discutiu outro aumento de juros” e “deixou a porta aberta para um terceiro aumento de juros este ano em dezembro”.
Para o Euro, o Commerzbank argumenta que “a questão mais importante provavelmente será o que acontecerá após dezembro”, com a trajetória da moeda sendo impulsionada menos pela próxima reunião e mais pelo cenário inflacionário geral. Em sua visão, “muito dependerá dos desenvolvimentos dos preços da energia”, que serão cruciais para moldar as expectativas sobre o caminho da política do BCE.
Enquanto isso, os dados dos Estados Unidos (EUA) mostraram que o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu a uma taxa anual de 3,4% no terceiro trimestre, superando a expectativa do mercado de um aumento de 3,2%. Adicionalmente, o núcleo do Índice de Preços de Consumo e Despesas Pessoais (PCE), o indicador de inflação preferido pelo Fed, aumentou 3,1% anualmente em setembro, igualando a estimativa dos analistas.
As ações da Alphabet, controladora do Google, caíram mais de 10% na quinta-feira, atingindo o menor patamar desde abril, após a empresa notar que os resumos de inteligência artificial em suas buscas estavam prejudicando a receita de publicidade. Além disso, a empresa reportou um fluxo de caixa livre negativo de cerca de US$ 9 bilhões. Na manhã europeia desta sexta-feira, os Futuros do Nasdaq caem cerca de 2% no dia, o Índice do Dólar permanece estável perto de 101,80, enquanto o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos permanece praticamente inalterado no dia abaixo de 5%, após cair mais de 1% na quinta-feira.
Durante as negociações asiáticas, o Banco do Japão (BoJ) anunciou que manteve a taxa de juros de curto prazo inalterada em 1,25% ao final de sua reunião de revisão de política monetária de dois dias. Na coletiva de imprensa pós-reunião, o governador do BoJ, Kazuo Ueda, reiterou que continuarão a aumentar a taxa de política e ajustar o grau de flexibilização monetária em resposta aos desenvolvimentos da atividade econômica, preços e condições financeiras. Após cair em direção a 157,00, o USD/JPY recuperou tração e era negociado praticamente inalterado a 157,55.
O FXS Speechtracker avaliou os comentários de Ueda em 7,2/10, ligeiramente abaixo da linha de base histórica de 7,7/10, sinalizando um tom ligeiramente menos confiante, apesar do claro reconhecimento de que a inflação subjacente do IPC está agora amplamente consistente com a meta de 2%. O compromisso de continuar a aumentar a taxa de política e ajustar o grau de flexibilização monetária à medida que a atividade econômica, os preços e as condições financeiras evoluem marcou um leve viés hawkish, atenuado pela ênfase repetida nas condições financeiras acomodatícias e no apoio governamental ao crescimento.
Após registrar ganhos marginais por três dias consecutivos, o Ouro sofreu forte pressão vendedora na quinta-feira e perdeu mais de 1%. O metal precioso continua a cair e era negociado perto de US$ 3.980, com queda de cerca de 1% no dia.
Recuperação do Ouro estagna com OCBC sinalizando compra limitada e risco de novas mínimas
Estrategistas do OCBC observam que a recente recuperação do ouro ocorreu “apesar de alguma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e nos preços do petróleo”. Eles destacam que “mais notavelmente, a incapacidade do Ouro de se beneficiar de rendimentos mais baixos sugere que o interesse de compra fresco permanece limitado, mesmo que as pressões de liquidação anteriores possam estar diminuindo”. O OCBC acrescenta que “a nova fraqueza nas ações de tecnologia também pesou no sentimento, pois levanta preocupações sobre outro ciclo de desapalancagem mais amplo”. Nesse contexto, o banco afirma que “permanecemos cautelosos no curto prazo, com consolidação adicional ou outro teste das mínimas recentes não descartados”, enfatizando que o Índice de Custo do Emprego de sexta-feira e “a direção das ações, rendimentos e do USD serão importantes de se observar”.
O GBP/USD se mantém firme e negocia em território positivo perto de 1.3400 após ganhar cerca de 0,4% na quinta-feira.
Perguntas Frequentes sobre Sentimento de Risco
O que os termos “risk-on” e “risk-off” significam quando se referem ao sentimento nos mercados financeiros?
No jargão financeiro, os dois termos amplamente utilizados “risk-on” e “risk-off” referem-se ao nível de risco que os investidores estão dispostos a assumir durante o período em questão. Em um mercado “risk-on”, os investidores estão otimistas sobre o futuro e mais dispostos a comprar ativos de risco. Em um mercado “risk-off”, os investidores começam a “jogar pelo seguro” porque estão preocupados com o futuro e, portanto, compram ativos menos arriscados que têm maior certeza de retorno, mesmo que seja relativamente modesto.
Quais são os principais ativos a serem acompanhados para entender a dinâmica do sentimento de risco?
Normalmente, durante períodos de “risk-on”, os mercados de ações sobem, a maioria das commodities – exceto o Ouro – também ganha valor, pois se beneficiam de uma perspectiva de crescimento positiva. As moedas de nações que são grandes exportadoras de commodities se fortalecem devido ao aumento da demanda, e as Criptomoedas sobem. Em um mercado “risk-off”, os Títulos sobem – especialmente os principais Títulos do governo – o Ouro brilha, e moedas de refúgio seguro como o Iene Japonês, Franco Suíço e Dólar Americano se beneficiam.
Quais moedas se fortalecem quando o sentimento é “risk-on”?
O Dólar Australiano (AUD), o Dólar Canadense (CAD), o Dólar Neozelandês (NZD) e moedas de menor liquidez como o Rublo (RUB) e o Rand Sul-Africano (ZAR) tendem a subir em mercados “risk-on”. Isso ocorre porque as economias dessas moedas dependem fortemente da exportação de commodities para o crescimento, e as commodities tendem a subir de preço durante períodos de risk-on. Isso ocorre porque os investidores preveem maior demanda por matérias-primas no futuro devido à maior atividade econômica.
Quais moedas se fortalecem quando o sentimento é “risk-off”?
As principais moedas que tendem a subir durante períodos de “risk-off” são o Dólar Americano (USD), o Iene Japonês (JPY) e o Franco Suíço (CHF). O Dólar Americano, por ser a moeda de reserva mundial e porque em tempos de crise os investidores compram dívida do governo dos EUA, vista como segura, pois a maior economia do mundo dificilmente dará calote. O Iene, pela maior demanda por títulos do governo japonês, pois uma alta proporção é detida por investidores domésticos que dificilmente os venderão – mesmo em uma crise. O Franco Suíço, porque leis bancárias suíças rigorosas oferecem aos investidores proteção aprimorada de capital.
