A equipe de Pesquisa de Câmbio do Commerzbank, incluindo Charlie Lay e seus colegas, destaca uma mudança ‘hawkish’ do Federal Reserve, que elevou a faixa alvo para o Fed funds em 25 pontos base, para 3,75%-4,00%. O ‘dot plot’ atualizado aponta para mais uma alta este ano e juros mais elevados até 2028. Os futuros de Fed funds agora precificam uma probabilidade significativa de um movimento em outubro, reforçando o suporte ao dólar.
Alta, pontos e reprecificação de futuros
“O principal tema durante a noite foi uma alta de juros ‘hawkish’ do Fed. O Fed aumentou unanimemente a faixa alvo do Fed funds em 25 pontos base para 3,75%-4,00%, seu primeiro aumento desde 2023. Sinalizou que mais aperto monetário é provável, pois busca conter a inflação persistente.”
“O ‘dot plot’ atualizado reforçou a mensagem. A projeção mediana para o Fed funds no final de 2026 subiu para 4,125% de 3,75% em junho, consistente com mais um aumento de 25 pontos base este ano. Dezesseis dos 18 oficiais que apresentaram projeções de juros para 2026 esperam pelo menos mais um aumento este ano.”
“A projeção mediana para o Fed funds no final de 2027 está em 4,125% em comparação com 3,625% em junho, e em 3,875% para o final de 2028 em comparação com 3,375%.”
“Os futuros de Fed funds estão precificando 51% de probabilidade de uma alta de 25 pontos base em outubro e uma alta total de 33 pontos base até o final do ano. O Fed tem duas reuniões restantes este ano, em 27-28 de outubro e 8-9 de dezembro. A reunião de outubro ocorrerá uma semana antes das eleições de meio de mandato.”
“O principal fator por trás da alta de juros provavelmente foram as condições apertadas no mercado de títulos, que provavelmente teriam tornado a manutenção do status quo muito arriscada. Estamos ajustando nossa previsão para o Fed e esperamos mais uma alta de juros em dezembro.”
