A Nordea, por meio de Kirsti Sunde Midttun, observa que o Federal Reserve (Fed) manteve sua faixa alvo em 3,50–3,75%, mas três dissidências hawkish tornam a decisão menos confortável do que em junho. Sem novas projeções, a declaração inalterada e uma conferência de imprensa cautelosa ofereceram pouca orientação. Movimentações no mercado de títulos do governo dos Estados Unidos (EUA) e um dólar americano (USD) mais fraco sugerem algum ceticismo sobre o controle da inflação, e Midttun ainda espera uma alta em setembro.
Dissidências hawkish mantêm o risco de aperto em aberto
“Antes da reunião, os mercados precificavam as chances de uma alta em cerca de um em cada três. No evento, o Fed manteve a faixa alvo em 3,50–3,75%. Mas o placar foi 9-3, com Beth Hammack, Lorie Logan e Neel Kashkari preferindo uma alta de 25 pontos base nesta reunião.”
“Sobre a inflação, o Comitê repete que o crescimento dos preços ‘permanece elevado em relação à meta de 2% do Comitê’, e fecha novamente com ‘O Comitê entregará estabilidade de preços’.”
“Warsh foi claro o suficiente sobre o equilíbrio do mandato — o Fed está indo bem no emprego, ‘mas estamos indo consideravelmente pior nos preços’ — o que se alinha confortavelmente com três dissidências.”
“Mas se o Fed deve fazer menos agora, e o longo prazo está se movendo na direção oposta, a implicação é que os investidores estão menos confiantes de que a inflação será controlada. É muito cedo para concluir que os mercados não confiam que o Fed entregará.”
“Três dissidências, todas na mesma direção, nos dizem para onde este Comitê está se dirigindo. Continuamos esperando uma alta em setembro.”
