A equipe de Economia e Estratégia do National Bank of Canada (NBC), liderada por Taylor Schleich, Ethan Currie e Vy Le, argumenta que o Federal Reserve (Fed) sob Kevin Warsh está aumentando deliberadamente a ambiguidade da política monetária ao remover o guidance futuro. Os mercados percebem uma inclinação hawkish e precificam uma chance aproximadamente igual de uma alta em julho, mas os autores duvidam de um ciclo completo de aperto, pois a inflação deve diminuir e as expectativas de longo prazo permanecem contidas.
Tom hawkish de Warsh versus inflação em queda
“A poeira baixou após a primeira decisão do Fed sob Kevin Warsh, resolvendo alguma incerteza. Mas muitas perguntas permanecem, com a ambiguidade da política sendo uma característica deliberada deste FOMC com novo visual.”
“Isso ficou claro na semana passada, quando os investidores receberam uma declaração de taxa ultra-enxuta, sem guidance futuro sobre as taxas. Esta nova estratégia de comunicação marca uma clara partida do Fed de Powell, que garantia aos mercados o que esperar no dia da decisão.”
“Caso em questão: a próxima reunião do Fed está precificada como um ‘cara ou coroa’ (~40% de chances de alta) e pode permanecer assim até 29 de julho.”
“A curva também dependerá se essa aparente mudança hawkish será reforçada com altas ou se é apenas retórica. Se o banco central realmente quisesse provar que estava focado na estabilidade de preços, uma alta no próximo mês deixaria isso claro (e os dados de PCE de quinta-feira não argumentariam contra tal movimento).”
“Em vez disso, esperamos que muitos oficiais hesitem em iniciar um novo ciclo de alta justamente quando a inflação começa a diminuir (o que começará a acontecer em junho) e com expectativas de inflação que não são tão alarmantes.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
