Estrategistas da Nordea esperam que o Federal Reserve (Fed) promova mais duas elevações na taxa de juros, argumentando que o crescimento resiliente dos Estados Unidos (EUA), a inflação persistente e a força contínua do mercado de trabalho sugerem que a política monetária ainda não é suficientemente restritiva. Eles também veem o investimento relacionado à IA e a competição por mão de obra escassa e outros recursos como fatores que podem sustentar as pressões salariais e inflacionárias.
Dados resilientes dos EUA apoiam mais aperto
“A economia dos EUA permanece resiliente, enquanto as pressões inflacionárias mostram poucos sinais de alívio. Com o mercado de trabalho também se mantendo forte, o argumento para uma postura de política monetária mais restritiva está se fortalecendo. Embora mantenhamos nossa previsão de mais duas altas, vemos os riscos inclinados para cima.”
“Em suma, a política monetária não parece suficientemente restritiva dada a força da economia. Pressões inflacionárias persistentes, combinadas com um mercado de trabalho resiliente, argumentam a favor de uma postura de política mais restritiva. O Comitê parece reconhecer isso, com o ponto mediano para o final do ano agora implicando outra alta.”
“Esperamos que esta alta seja entregue, seguida por outra alta no próximo ano, pois é provável que as pressões inflacionárias persistam. Os riscos para nossa perspectiva de taxa permanecem inclinados para cima.”
“Dada a oferta limitada de nova mão de obra, o crescimento contínuo de empregos pode apertar ainda mais o mercado de trabalho e pressionar a taxa de desemprego para baixo. Warsh reafirmou essa avaliação na coletiva de imprensa, observando que a economia dos EUA está operando em pleno emprego, mais ou menos. Combinado com um forte crescimento econômico, a força contínua do mercado de trabalho pode eventualmente se traduzir em um crescimento salarial mais rápido e pressões salariais renovadas, tornando a inflação mais persistente.”
“Em segundo lugar, a demanda relacionada à IA permanece massiva, com investimentos fluindo para a economia e apoiando a demanda geral. A construção de data centers está competindo por recursos escassos, incluindo eletricidade, commodities e capacidade de construção. Os data centers também estão competindo com as fábricas por trabalhadores qualificados, como eletricistas e engenheiros, com o Fed observando especificamente salários mais altos em ofícios de construção especializados ligados à construção de IA.”
