A TD Securities acompanha a leitura de Oscar Munoz e Eli Nir sobre a trajetória atual da Federal Reserve. Com o choque de petróleo alimentado pelo Irã, o Fed encara sinais conflitantes, enquanto a economia dos EUA permanece em um patamar misto. O mandato duplo continua sob tensão, e é provável que a autoridade monetária permaneça em modo de espera no curto prazo, com possibilidades de cortes mais adiante, caso as condições se tornem favoráveis.
Choque de petróleo e o cenário americano
O estado atual da economia dos EUA é misto, com o núcleo do comitê ainda inclinando-se para uma posição mais restritiva a curto prazo. Não seria surpreendente manter condições financeiras um pouco mais fechadas, como parte de uma postura eficaz neste estágio.
Apesar disso, a liderança do Fed tende a adotar uma visão mais dovish, com o núcleo do FOMC prevendo cortes de juros no fim de 2026. O Fed pode olhar além do choque energético desde que várias condições sejam atendidas, incluindo expectativas de inflação de longo prazo estáveis e efeitos de segunda rodada contidos na inflação subjacente.
Em comparação com o episódio de 2022, a economia atual está em posição bem diferente: políticas monetária e fiscal não são excessivamente frouxas, o mercado de trabalho não está extremamente apertado, não há demanda reprimida por consumidores com poupança excedente, e as cadeias globais de suprimentos enfrentam menos estresse. Isso permite ao Fed manter maior foco em riscos de downside para a economia.
Existem vários cenários que poderiam alterar o panorama, provocando uma postura mais hawkish ou um afrouxamento rápido. A situação no Oriente Médio permanece fluida. Enquanto isso, o Fed tende a permanecer estático, aguardando que as peças caiam em seu lugar. Uma economia americana ainda resiliente oferece espaço para paciência na fase inicial.
Observação: este texto foi elaborado para fins informativos com base em perspectivas de mercado.
