Visão geral: Analistas do ING observam que as taxas de swap de euro de curto prazo recuaram após um pico acentuado, porém os diferenciais de juros reais seguem desfavoráveis ao EUR/USD. O cenário pode ficar mais desafiador para o euro se o BCE não subir juros em abril e as expectativas de inflação permanecerem elevadas.
Dinâmica das taxas reais desafia a recuperação do EUR/USD
Após um aumento expressivo de cerca de 80 pontos-base neste mês, as taxas de swap de euro de curto prazo começaram a recuar. Esse movimento tem sido visto globalmente, à medida que traders reavaliam se bancos centrais continuarão com cortes ou aumentos em economias com capacidade ociosa maior do que em 2022. Mesmo assim, a correção das taxas de euro tem sido modesta até o momento.
O ajuste nas taxas nominais deste mês não compensa totalmente o choque nas expectativas de inflação provocado pela alta nos preços do petróleo. Como consequência, o diferencial real de swap de dois anos tem se movido contra o EUR/USD.
Isso pode complicar a posição do BCE caso decida não realizar novo aumento antes de terminar o mês, mantendo as expectativas de inflação elevadas. O resultado seria um desgaste para o euro.
O EUR/USD encontra suporte na faixa entre 1,1440 e 1,1470 e pode ganhar algum impulso com novas sinais de de-escalada vindas de Washington. Uma leitura mais fraca do índice de confiança do consumidor dos EUA poderia empurrar o par de volta para a área de 1,1550. Contudo, até que o petróleo circule com mais previsibilidade pelo Estreito de Hormuz, é improvável que haja confiança para posições longas no EUR/USD.
