O euro (EUR) recua frente ao dólar dos EUA nesta quinta-feira, com o par EUR/USD ampliando as perdas pela terceira sessão consecutiva, enquanto as tensões geopolíticas envolvendo o conflito entre os EUA, Israel e o Irã mantêm o dólar firme em todo o mercado. No momento da escrita, o par opera perto de 1,1529, com queda de cerca de 0,26% no dia.
Espera-se que o conflito se prolongue após o Irã rejeitar uma proposta de plano de 15 pontos dos Estados Unidos para encerrar o confronto, afirmando que qualquer acordo deve seguir seus próprios termos, incluindo garantias de segurança e reconhecimento de sua autoridade sobre o Estreito de Hormuz.
O Estreito de Hormuz permanece praticamente fechado, com o conflito continuando a incorporar um prêmio de risco geopolítico aos preços do petróleo. Isso alimenta preocupações globais com a inflação e pode levar bancos centrais a manter as taxas de juros mais altas por mais tempo, ou mesmo considerar aumentos se os preços do petróleo permanecerem elevados.
Os mercados agora esperam que a Federal Reserve (Fed) mantenha as taxas de juros estáveis até 2026, já navegando em um cenário de política desafiador. A inflação continua acima da meta de 2%, com riscos de alta renovados, enquanto o mercado de trabalho apresenta sinais de fraqueza, pressionando o duplo mandato da autoridade monetária.
Nesse cenário, a Fed tende a permanecer dependente de dados, mantendo uma postura restritiva por mais tempo para conter a inflação, ao mesmo tempo observa sinais de fraqueza no mercado de trabalho antes de ajustar políticas.
A instituição europeia enfrenta posição igualmente delicada. Embora a inflação esteja sob controle próximo de 2%, a dependência de importação de energia torna a zona do euro mais vulnerável a altas do petróleo, o que pode frear o crescimento e o consumo das famílias.
A leitura do mercado mudou rapidamente, com dois ciclos de alta já totalmente precificados, em contraste com a anterior expectativa de manter as taxas inalteradas, e abril surge como o provável mês do primeiro aumento. Como justificativa, o membro do Conselho do BCE, Joachim Nagel, afirmou: “Um aumento em abril é uma opção, mas apenas uma opção”, acrescentando: “Teremos dados suficientes até abril para decidir se precisamos agir ou se podemos aguardar e observar.”
No front de dados, recentes divulgações nesta semana indicam uma desaceleração na economia da zona do euro. O índice de Confiança do Consumidor GfK para abril na Alemanha caiu para -28, abaixo das expectativas, enquanto o índice Ifo de Clima Empresarial recuou para 86,4 em março, atingindo o menor nível em 13 meses. Dados recentes de PMI também mostraram perda de fôlego na atividade, reforçando preocupações com um crescimento mais fraco.
Perguntas frequentes sobre inflação
A inflação mede a alta no preço de uma cesta representativa de bens e serviços. A inflação geral é geralmente apresentada como variação mensal (MoM) e anual (YoY). A inflação núcleo exclui itens mais voláteis como alimentos e combustível, que podem oscilar por fatores geopolíticos e sazonais. A inflação núcleo é o dado que os economistas acompanham e é o alvo dos bancos centrais, que atuam para manter a inflação em um nível administrável, tipicamente ao redor de 2%.
O CPI mede a variação de preços de uma cesta de bens e serviços ao longo do tempo. Geralmente é apresentado como variação mensal (MoM) e anual (YoY). O CPI núcleo exclui itens voláteis como alimentos e energia. Quando o CPI núcleo fica acima de 2%, tende a levar a aumentos de juros; quando fica abaixo, pode cair.
Embora pareça contraditório, inflação alta em um país tende a valorizar sua moeda, pois o banco central costuma elevar as taxas para combater a inflação, atraindo capital global.
Anteriormente, o ouro era visto como proteção em tempos de inflação alta. Hoje, embora ainda seja procurado como ativo de refúgio, seu desempenho depende das taxas de juros. Taxas mais altas reduzem o atrativo do ouro, pois aumentam o custo de oportunidade de manter o metal.
