O BNY, por meio de Geoff Yu, destaca um padrão sazonal pós-Sintra recorrente no Euro. Comunicações mais assertivas do Banco Central Europeu (BCE), tipicamente de Christine Lagarde, costumam impulsionar ganhos no EUR/USD do final de junho para o início de julho, antes de se dissiparem. Ele prevê um ressurgimento da compra de Euros nas próximas semanas, mas ressalta que o suporte fiscal enfraquecido e as pressões de oferta significam que qualquer força do Euro no início de julho deve ser tratada como tática, e não como um rompimento sustentado.
“O EUR exibiu um padrão sazonal pós-Sintra consistente nos últimos três anos. Mensagens relativamente mais duras da Presidente do BCE, Christine Lagarde, geralmente desencadearam uma renovação na compra de EUR do final de junho para o início de julho, antes que esses ganhos se dissipassem à medida que a precificação inicial da política chegava ao fim. Embora 2024 e 2025 também tenham visto uma recuperação tardia de fluxos de EUR em agosto, esses episódios foram apoiados por fatores macro e políticos específicos que parecem menos prováveis de ocorrer este ano.”
“A compra de EUR é esperada para ressurgir nas próximas semanas, oferecendo uma oportunidade de se posicionar para força de curto prazo antes que os fluxos diminuam ao longo de julho. A probabilidade de outro rali de final de verão é menor, pois o cenário macro atual se assemelha mais a 2023 do que a 2024 ou 2025, com suporte fiscal mais fraco e pressão de política mais apertada de choques de oferta. Isso favorece a renda fixa da Zona do Euro sobre as ações e sugere que qualquer força do EUR no início de julho deve ser vista como tática, em vez do início de um rompimento sustentado.”
“Há sinais adicionais de que o BCE pode estar recuando em sua trajetória de política. O membro do Conselho do BCE, Mārtiņš Kazāks, afirmou que atualmente “não há necessidade” de múltiplos aumentos do BCE de forma “apressada”, e os mercados mal conseguem manter as expectativas de um aumento total de 25 pb para o restante do ano. A última pesquisa de expectativas de inflação do BCE aponta para um alívio significativo nos temores das famílias sobre a inflação, e a crescente falta de sensibilidade dos preços de energia aos desenvolvimentos no Golfo deve se traduzir em uma inflação geral mais suave globalmente nos próximos meses.”
“A Presidente do BCE, Christine Lagarde, fará o que pode ser seu último discurso de abertura em Sintra hoje à noite, abrindo o simpósio emblemático de três dias do BCE com o tema “Moldando o futuro da Europa: inovação, crescimento e estabilidade”. O ponto alto das sessões é um painel de política que ela compartilhará com seus homólogos do Federal Reserve, Banco da Inglaterra e Banco do Canadá.”
