O Commerzbank, através de sua analista Thu Lan Nguyen, observa que o par EUR/USD tem apresentado estabilidade, reflexo de um enfraquecimento generalizado tanto do Euro quanto do Dólar Americano frente a outras moedas. No entanto, o aumento dos preços do petróleo e a elevação das expectativas de inflação na Zona do Euro trazem riscos de queda para a moeda única. Por outro lado, a demanda por títulos de dívida alemães tem ajudado a explicar por que as preocupações fiscais francesas não exerceram maior pressão sobre o Euro.
“Uma análise de nossos índices de moedas, no entanto, mostra que ambas as moedas de fato se moveram, especificamente para baixo. Mas como o euro e o dólar enfraqueceram amplamente em conjunto, o EUR/USD permaneceu relativamente estável.”
“Preços mais altos do petróleo, em particular, devem exercer maior pressão sobre o euro, pois seu impacto tanto na inflação quanto na atividade econômica na área do euro é mais pronunciado e, no saldo, negativo para a moeda.”
“Ao mesmo tempo, as expectativas de inflação de curto prazo aumentaram mais fortemente na área do euro do que nos EUA. Em outras palavras, expectativas de inflação mais altas não estão sendo compensadas atualmente por uma mudança correspondente nas expectativas de taxas de juros relativas. Este é, em princípio, um sinal negativo para o euro.”
“Os rendimentos dos títulos do governo alemão caíram notavelmente na semana passada. Isso sugere que muitos investidores simplesmente venderam títulos do governo francês e compraram Bunds em vez disso. Tal mudança de portfólio dentro da área do euro não exige que os investidores alterem sua exposição em EUR e, portanto, não afeta necessariamente a taxa de câmbio.”
“Nesse contexto, não é surpreendente que o euro não tenha sofrido maior pressão até agora, pelo menos contra o dólar americano. Mas, como já vimos no final de setembro, o sentimento na área do euro pode mudar rapidamente. Portanto, é muito cedo para dar o sinal verde…”
