O par EUR/GBP atrai vendedores, negociando próximo a 0.8475 nas primeiras horas de negociação europeia desta segunda-feira. O Euro (EUR) enfraquece frente à Libra Esterlina (GBP) à medida que preocupações fiscais na França, após uma forte turbulência no mercado de títulos, alimentam temores de contágio na Zona do Euro.
A instabilidade no mercado de títulos e a fraqueza do EUR aumentaram os receios de que a crise fiscal da França possa se espalhar pela Zona do Euro, ecoando a crise da dívida soberana de mais de uma década atrás e potencialmente levando o Banco Central Europeu (BCE) a intervir para apoiar a dívida do governo francês.
Brent Donnelly, presidente de negociação de câmbio na firma de análise Spectra Markets, afirmou que as tensões políticas na França, que muitos esperavam que se intensificassem com a aproximação das eleições de abril de 2027, já vieram à tona.
“Não está completamente claro o que pode resolver as coisas aqui, pois quaisquer promessas orçamentárias feitas pelo governo francês agora não são super críveis com uma mudança de poder se aproximando”, disse Donnelly.
Membros do Banco da Inglaterra (BoE), incluindo Catherine Mann, uma das mais hawkish, indicaram que um aumento da taxa de juros é necessário para gerenciar os riscos inflacionários, pois as condições financeiras ainda não são suficientemente restritivas.
Os mercados estão precificando aproximadamente 30 pontos base (bps) de aumentos de juros pelo banco central do Reino Unido até o final do ano, juntamente com cerca de 90 bps de aperto cumulativo até 2027.
Riscos fiscais da França aumentam com desvio do déficit em relação aos compromissos da Zona do Euro
Analistas do Brown Brothers Harriman destacam os crescentes riscos fiscais na França, observando que o governo minoritário do país “apresentou detalhes de um plano para reduzir o déficit orçamentário do país para 5,0% do PIB no próximo ano”, mas eles “duvidam que a proposta passe pelo parlamento sem concessões significativas”. Mesmo que um compromisso seja alcançado, o BBH aponta que o órgão fiscalizador da França já alertou que as premissas econômicas no “projeto de orçamento de 2027 são ‘otimistas'”, ressaltando as preocupações sobre a credibilidade do caminho de consolidação.
Diante de um apetite político limitado por compromissos antes da eleição presidencial em 18 de abril de 2027, o BBH argumenta que “uma rolagem do orçamento de 2026 é o resultado mais provável”. Eles alertam que tal resultado “poderia empurrar o déficit de 5,4% do PIB em 2026 para cerca de 6,0% em 2027”, afastando ainda mais a França de seu compromisso com a Comissão Europeia de trazer o déficit “abaixo de 3% até 2029”.
Mann, do BoE, sinaliza necessidade de taxas mais altas apesar das condições mais restritas
Mann, do BoE, entrega uma mensagem notavelmente mais hawkish que o usual, com a pontuação de 9.4/10 no Speechtracker da FXS bem acima da linha de base histórica de 8.1/10. A insistência de que a política não pode depender de prêmios de risco e, em vez disso, “precisa aumentar a Bank Rate” aponta para uma clara preferência por mais aperto, mesmo que as condições financeiras já tenham se fortalecido.
Ao enfatizar que condições mais restritas impulsionadas pela inflação mais alta e prêmios de incerteza política “não são um conforto”, o discurso ressalta a preocupação de que os mercados estão precificando riscos de inflação persistentes, reforçando uma inclinação hawkish. A admissão de que a comunicação do BoE sobre o choque no Oriente Médio e a falta de uma previsão de linha de base em abril podem ter obscurecido a função de reação sugere um desejo de reafirmar o controle por meio de orientação mais clara e potencialmente taxas mais altas, um cenário que tipicamente apoia a Libra.
Análise Técnica: EUR/GBP permanece limitado abaixo do SMA chave em meio a condições de sobrevenda
No gráfico diário, o EUR/GBP estende sua queda abaixo de todas as principais médias móveis e referências das bandas de Bollinger, o que mantém o viés de curto prazo firmemente de baixa. A média móvel simples (SMA) de 100 dias, juntamente com a linha média das Bandas de Bollinger, está bem acima do preço à vista, sugerindo que a tendência mais ampla permanece limitada, apesar do Índice de Força Relativa (14) ter entrado em território de sobrevenda em torno de 26, indicando que o momentum de baixa está esticado, mas ainda não revertido.
No lado positivo, a resistência inicial surge na banda inferior de Bollinger em torno de 0.8500, com barreiras adicionais na linha média de Bollinger perto de 0.8565 e a SMA de 100 dias em 0.8580, antes que a banda superior de Bollinger em 0.8635 apareça como um teto mais forte. Desde que o EUR/GBP permaneça abaixo deste cluster de resistência empilhada, os ralis provavelmente seriam corretivos, com os vendedores esperando retomar o controle em aproximações à área de 0.8500–0.8580.
