Estrategistas do Societe Generale destacam a renovada fraqueza do Euro (EUR) com a ampliação dos spreads europeus e a demanda pelo Dólar Americano (USD), que empurraram o EUR/USD abaixo de 1.12, distante da premissa técnica do Banco Central Europeu (BCE) de 1.16 para 2026-28. Eles enfatizam que a depreciação da moeda complica o cenário inflacionário e pode desencadear um debate no BCE sobre a transmissão desigual da política monetária, com o posicionamento especulativo agora vendido em futuros de Euro.
Spreads da dívida e demanda pelo Dólar pressionam
“O medo de contágio nos mercados de dívida europeus levou o euro para baixo em toda a linha na sexta-feira e a situação é semelhante esta manhã, com rendimentos crescentes e o aperto no spread XCCY (demanda por dólar) impulsionando o EUR/USD abaixo de 1.12, aos níveis mais baixos desde maio de 2025.”
“A depreciação da moeda apenas complicará o cenário inflacionário para o BCE e o alargamento dos spreads pode se tornar uma dor de cabeça, provocando debates sobre a transmissão desigual da política monetária e as ferramentas não convencionais para estreitar a divergência.”
“A moeda está se desviando ainda mais da premissa técnica de 1.16 para 2026-28 e implica inflação mais alta, mantendo o restante constante em termos de crescimento e preços de energia.”
“Quanto tempo antes que porta-vozes do BCE venham publicamente apoiar a moeda única e tentar desacelerar o ritmo de declínio?”
“Com os preços do petróleo e do gás natural permanecendo elevados, o repasse cambial apertará as empresas industriais e corroerá a renda disponível real das famílias.”
