A Commerzbank’s Thu Lan Nguyen observa que o Banco Central Europeu soou levemente falcão, mas investidores já precificam dois cortes adicionais, deixando o euro mais fraco após a presidente Lagarde evitar orientação clara. Nguyen argumenta que se os cortes ocorrerem em julho ou depois ainda importa, pois um movimento anterior indicaria urgência, mas mercados podem ver um aperto rápido como erro de política e precificar cortes futuros, limitando o suporte ao euro.
O debate sobre o timing do BCE turva a perspectiva do euro. “Basicamente, as coisas aconteceram como meu colega Michael havia previsto pela manhã: em nossa visão, o BCE soou levemente falcão ontem. Mas isso não foi suficiente para atrair investidores que já precificam dois cortes de juros adicionais até o fim do ano. Assim, o euro acabou cedendo levemente, pois a presidente Lagarde evitou enviar um sinal claro a favor de mais cortes de juros.”
“Isso provavelmente não foi o principal motivo da alta no EUR/USD durante a negociação de ontem – o fator decisivo foi a declaração do presidente Trump de que cancelou outro ataque militar contra o Irã porque um acordo estava praticamente fechado. No entanto, é provável que tenha contribuído para o sentimento positivo do euro. Afinal, a discussão mostra que um corte de juros em julho está pelo menos em pauta.”
“Pode-se argumentar: se os próximos dois cortes esperados pelo mercado ocorrerem em julho e setembro, ou em setembro e dezembro, quase não faz diferença grande e, portanto, é irrelevante para o euro. Mas não é bem assim. Um segundo corte de juros já em julho sugeriria certa urgência por trás do aperto e, portanto, teria um sabor levemente falcão.”
“Se o mercado compartilhar essa visão, é provável que precifique uma correção rápida nos juros na ponta longa, o que diluiria – se não negar completamente – o efeito positivo do corte de juros para o euro. Então: o debate sobre o timing do próximo corte de juros não é de forma alguma irrelevante. A situação é mais complexa do que parece à primeira vista.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
