O EUR/USD permaneceu quase estagnado desde o acordo de fim de semana, e a terça-feira foi mais do mesmo: uma queda que se manteve acima de 1.1550, uma retomada até o patamar de 1.1600 e uma parada brusca na Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias, que fica logo acima. A frustração dos touros do euro é que a moeda carrega uma história genuinamente agressiva para a semana do Federal Reserve (Fed) e ainda assim não consegue sair do próprio caminho.
Frankfurt já puxou o gatilho
O Banco Central Europeu (BCE) aumentou as taxas na última quinta-feira pela primeira vez desde 2023, elevando a taxa de depósito para 2,25% e revertendo oito cortes consecutivos. Christine Lagarde adotou um tom agressivo e rejeitou a ideia de que esta foi uma medida de seguro pontual, enquanto o banco elevou suas previsões de inflação em todo o horizonte. Esta é a guinada agressiva que o mercado ainda aguarda do Fed, e o euro já a incorporou.
A continuação tem sido constante, e não barulhenta. Várias mesas de negociação agora preveem outro aumento já em setembro, e até mesmo Philip Lane, geralmente entre as vozes mais cautelosas do Conselho, adotou um tom agressivo na terça-feira. As expectativas dos investidores alemães voltaram a ser positivas na mesma sessão pela primeira vez desde o inverno, embora as condições atuais permaneçam profundamente negativas, então esta é uma esperança, não uma recuperação que qualquer um possa ver ainda. Com a inflação central estagnada perto de 2,5%, o Conselho tem cobertura para continuar; na trajetória que impulsiona este par, o euro está, possivelmente, à frente do dólar, não atrás.
Warsh detém a única carta que importa
Nada disso ajudou, porque o mercado reduziu esta semana a uma única questão: o que Kevin Warsh fará na quarta-feira. Sua primeira reunião como presidente do Fed traz uma pausa quase certa, com o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) definido para deixar a faixa em 3,50% a 3,75%. A intrigante está no Resumo das Projeções Econômicas (SEP), que Warsh, um cético de longa data de previsões e orientação adiante, pode minimizar ou descartar completamente. A ironia mais profunda é política: Donald Trump instalou Warsh para entregar cortes, mas um índice de preços ao consumidor (CPI) em 4,2% e um mercado de trabalho firme têm o mercado precificando cerca de 60% de probabilidade de um aumento em dezembro, sem nenhum corte mostrado na curva até 2027.
O choque que justificou ambos os aumentos está se evaporando
A parte genuinamente constrangedora é que ambos os bancos centrais mudaram para um tom agressivo com o mesmo catalisador: um choque de energia da guerra do Irã que levou o petróleo bruto a quase 120 dólares e elevou as previsões de inflação. Este choque agora está se revertendo. O acordo-quadro EUA-Irã anunciado no fim de semana reabre o Estreito de Ormuz, o petróleo bruto recuou para cerca de 80 dólares, e o dólar caiu para uma mínima de 10 dias na segunda-feira, conforme o prêmio de inflação se dissipou. Em outras palavras, o BCE aumentou as taxas em 11 de junho no topo de uma alta do petróleo que começou a reverter dias depois, e o Fed de quarta-feira pode ser o primeiro reconhecimento oficial de que a história de energia-inflação está desvanecendo. Vale lembrar que o acordo ainda não foi assinado; a versão formal está prevista para sexta-feira na Suíça, o arquivo nuclear foi adiado, e esta administração tem o hábito de anunciar mais do que entrega.
O que chega antes de Warsh falar
A quarta-feira antecipa os dados antes do evento principal. Os dados finais do Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP) de maio chegam às 09:00 GMT e devem confirmar a inflação central perto de 2,5%, mais uma confirmação da inclinação agressiva do BCE do que um catalisador. As vendas no varejo dos EUA às 12:30 GMT têm mais peso, alimentando a tensão entre crescimento e inflação que Warsh deve abordar. Então, a decisão às 18:00 GMT e a conferência de imprensa às 18:30 GMT, onde as palavras de um novo presidente têm peso extra.
Resistência: Um fechamento diário de volta acima da EMA de 200 dias, um pouco acima de 1.1600, é o primeiro obstáculo; superá-lo abre 1.1650, onde a EMA de 50 dias espera, e então o patamar de 1.1700. O Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) diário está subindo da metade inferior, deixando espaço para impulsionar.
Suporte: A queda da terça-feira se manteve acima de 1.1550, tornando-a a linha que importa em um recuo; perdê-la expõe 1.1500 e as mínimas de início de junho.
Tendência: Inclina-se para cima em uma visão de múltiplas sessões. A matemática das taxas mudou silenciosamente a favor do euro, com o BCE já aumentando enquanto o prêmio de aumento do dólar para o fim do ano depende de uma alta do petróleo que está se desinflando a cada dia. Um Warsh com inclinação dovish é o catalisador que permite que o EUR/USD finalmente retome a EMA de 200 dias; uma surpresa agressiva é o risco, e um fechamento diário de volta abaixo de 1.1550 diria que o dólar venceu a semana.
