Estrategistas do Scotiabank, Shaun Osborne e Eric Theoret, observam que o Euro (EUR) está se consolidando na faixa baixa de 1.14, com um desempenho misto entre as moedas do G10. Os mercados estão reavaliando o impacto do petróleo nos termos de troca da zona do euro e a trajetória de taxas de juros do Banco Central Europeu (BCE). Eles destacam uma notável precificação de aperto monetário pelo BCE, em cerca de 35 bps até dezembro, o que apoia o EUR através dos spreads de rendimento. No curto prazo, o EUR/USD é visto confinado entre 1.1380 e 1.1480.
Risco do petróleo e precificação do BCE
“O EUR está se consolidando discretamente na faixa baixa de 1.14 e entra na sessão norte-americana de quarta-feira inalterado em relação ao USD. O EUR também é um performer intermediário entre as moedas do G10, em um comércio geral misto, com a dispersão oferecendo uma pausa do movimento amplo impulsionado pelo USD que caracterizou o desempenho geral durante grande parte deste ano.”
“O recente ressurgimento do risco geopolítico apresenta um claro potencial obstáculo para o EUR, à medida que avaliamos a renovada alta nos preços do petróleo e consideramos suas implicações para os termos de troca da zona do euro.”
“No entanto, a função de reação do BCE permanece um contraponto crítico, e uma renovada postura hawkish entre os formuladores de política monetária entregou uma precificação nas expectativas de aperto para este ano. Os mercados estão atualmente precificando cerca de 35 bps de aperto do BCE até dezembro, um aumento de mais de 15 bps em relação a 1º de julho.”
“Os spreads de rendimento estão respondendo e oferecendo suporte fundamental ao EUR, com estimativas de valor justo estreitas (apenas o spread de 2 anos) subindo para a faixa intermediária de 1.14.”
“Baixo/neutro – a ação de preço no EUR permanece mista, pois o gráfico diário revela um RSI ainda baixista (abaixo de 50), enquanto os gráficos intradiários oferecem uma visão mais construtiva desde o final de junho. Permanecemos cautelosos na ausência de um rompimento de volta acima de 1.15 e esperamos um intervalo de curto prazo entre 1.1380 e 1.1480.”
