Estrategistas do OCBC, Sim Moh Siong e Christopher Wong, destacam que o EUR/USD está preso entre riscos político-fiscais franceses e um Dólar Americano potencialmente limitado. A turbulência nos títulos europeus alimenta expectativas de um BCE mais dovish, enquanto os rendimentos dos EUA sobem devido à resiliência econômica. O mercado ainda precifica mais de três altas do Fed, apesar dos dados de emprego mais fracos, mas o OCBC espera apenas um rali moderado do USD até o fim do ano.
Euro sob pressão de títulos e precificação do Fed
“O EUR permanece sob pressão, pois a turbulência nos mercados de títulos europeus alimenta expectativas de um caminho mais dovish para o BCE. No entanto, a forte demanda por refúgio seguro que apoiou o CHF no final da semana passada parece estar diminuindo.”
“Os mercados continuam a precificar um pouco mais de três altas do Fed nos próximos 12 meses, um caminho que parece agressivo demais. Dados recentes do mercado de trabalho apontam para uma contratação mais fraca e um crescimento salarial moderado, sugerindo que as pressões inflacionárias do mercado de trabalho estão diminuindo. Se os próximos relatórios de inflação confirmarem que as pressões de preços subjacentes permanecem contidas, os mercados podem gradualmente reduzir as expectativas de aperto adicional.”
“O EUR/USD permanece o foco principal. A menos que a volatilidade nos mercados de títulos europeus escale significativamente, nosso cenário base ainda é de um rali moderado, e não agressivo, do USD até o final do ano.”
“As expectativas de uma alta da taxa do Fed em outubro caíram acentuadamente após vários funcionários do Fed sinalizarem pouca urgência em apertar a política ainda mais e enfatizarem a necessidade de avaliar os dados recebidos antes de fazer outro movimento. Comentários recentes de altos funcionários do Fed levaram os mercados a favorecer uma pausa em outubro, com qualquer aperto adicional mais provável de ser adiado para o final do ano.”
