O Danske Bank projeta que o Banco Central Europeu (BCE) manterá a taxa de depósito inalterada em 2,00% na decisão de hoje, alinhando-se ao consenso do mercado. No entanto, a instituição acredita que a autoridade monetária deixará a porta aberta para um aperto quantitativo durante o verão europeu.
Paciência com viés de aperto
De acordo com a equipe de research do Danske, o foco estará na sinalização de Christine Lagarde. A expectativa é que a presidente do BCE mantenha a flexibilidade, evitando compromissos precoces, mas preservando a opção de altas em junho e julho para ancorar as expectativas de inflação.
“Esperamos que o BCE eleve as taxas de juros em 25 pontos-base tanto em junho quanto em julho”, afirma o banco. Do ponto de vista estratégico, os analistas favorecem posições que antecipem taxas de swap mais baixas no curto prazo, refletindo os efeitos negativos do choque de oferta no crescimento econômico.
Inflação e dados macroeconômicos
As projeções para o HICP (Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor) da Zona do Euro indicam uma alta para 2,9% na base anual em abril, impulsionada pelos preços de energia. Por outro lado, o núcleo da inflação (core) deve apresentar desaceleração para 2,2%.
Dados recentes da Alemanha e Espanha não mostraram mudanças significativas no momentum mensal do núcleo inflacionário. Para o Danske Bank, isso sugere que o mercado ainda processa apenas os efeitos de “primeira ordem” do choque do petróleo, o que justifica a postura de wait and see (esperar para ver) do BCE no dia de hoje.
Crescimento e Emprego
Além da decisão de juros, o mercado aguarda a prévia do PIB do primeiro trimestre da Zona do Euro. A previsão é de um crescimento de 0,3% q/q. Já a taxa de desemprego de março deve permanecer estável em 6,2%, mostrando resiliência mesmo diante das tensões geopolíticas globais.
