Economistas da Standard Chartered afirmam que os reembolsos de impostos adicionais nos EUA, sob o OBBBA, devem ficar aquém das expectativas, oferecendo suporte limitado ao consumo e compensação parcial para os custos com energia. Um choque prolongado de energia e condições financeiras mais rígidas podem aumentar os riscos de queda.
Reembolsos fiscais ajudam a atenuar temporariamente o choque de energia
A otimista perspectiva de crescimento dos EUA para 2026 baseia-se principalmente na expectativa de que cortes de impostos sob o ‘One Big Beautiful Bill Act’ (OBBBA) vão impulsionar significativamente o consumo, apesar do arrasto do conflito no Oriente Médio.
Com base nos últimos dados do IRS (semana encerrada em 20 de março), estimamos que os reembolsos adicionais não devem superar USD 40 bilhões (0,1% do PIB), muito abaixo dos USD 90-150 bilhões esperados pelo Congresso e por alguns participantes do mercado.
Embora os reembolsos adicionais possam temporariamente compensar os custos maiores com energia para os consumidores dos EUA, dificilmente vão abrir as portas para uma “nova era de ouro”, como disse a Secretária do Tesouro, Bessent.
Se os preços da energia permanecerem nos níveis atuais, o aumento dos reembolsos fiscais poderia compensar totalmente os gastos com energia por quatro a seis meses.
Os reembolsos adicionais apoiam a nossa visão de que o choque de energia terá um impacto limitado no crescimento do PIB no curto prazo. Porém, se o choque de preços se estender além de meio ano, pode haver maior compressão da demanda.
