O economista do Commerzbank, Bernd Weidensteiner, analisa as recentes tendências de emprego nos Estados Unidos, observando que o crescimento do Nonfarm Payroll desacelerou acentuadamente, com ganhos mensais médios de apenas 32.000 nos últimos doze meses. Ele argumenta que os dados oficiais provavelmente subestimam a criação de empregos e espera uma revisão de benchmark positiva de cerca de 250.000 empregos para março de 2026, embora isso não altere materialmente a atual tendência de enfraquecimento do mercado de trabalho.
Perspectivas de revisão positiva
“O emprego nos EUA tem crescido apenas lentamente nos últimos trimestres. Diferentemente de anos anteriores, no entanto, os números publicados parecem subestimar ligeiramente o crescimento de empregos. A próxima revisão anual provavelmente será positiva.”
“O emprego nos EUA está agora crescendo a um ritmo relativamente lento. Em julho, foi apenas 0,24% maior do que um ano antes. O crescimento médio mensal de empregos nos últimos 12 meses foi de apenas 32.000.”
“Em dezembro de 2025, os dados do QCEW mostram um crescimento de empregos de 299.000 em comparação com dezembro de 2024 (um aumento de 0,2%). Em contraste, o nonfarm payrolls do relatório de emprego mostra apenas um aumento mínimo de 69.000 empregos. Isso significa que eles subestimaram o emprego real em 230.000.”
“Portanto, há uma boa chance de que uma discrepância semelhante exista entre as duas séries de dados em março, levando a uma revisão para cima dos payrolls pela primeira vez em quatro anos. Esperamos uma revisão de cerca de +250.000 empregos. Isso corresponde a pouco menos de 0,16%.”
“Embora a revisão mude a linha de base — mesmo que não seja incorporada aos dados até o próximo ano — é improvável que leve a uma reavaliação dos desenvolvimentos do mercado de trabalho desde março. Afinal, uma revisão menor também indica que os estatísticos melhoraram seus modelos, o que também deve beneficiar a qualidade dos dados atuais do mercado de trabalho.”
