O Índice do Dólar (DXY) tenta se manter acima do nível psicológico de 100,00 na sexta-feira, após uma queda de quase 1,5% nos três dias anteriores. A falta de orientação futura por parte do Federal Reserve (Fed) em sua reunião de política monetária na quarta-feira gerou preocupações sobre o compromisso do banco em combater a inflação. Especialistas de alguns dos principais bancos comerciais do mundo concordam que essa postura pode desencadear um “long squeeze” de posições globais em USD nas próximas semanas.
Analistas do ING relatam que a venda do dólar pós-FOMC se acelerou em meio a preocupações do mercado de que o Fed “possa relutar em traduzir sua retórica de estabilidade de preços em um aperto de política monetária eficaz”. Eles observam que a ambiguidade do presidente do Fed, Kevin Warsh, está pesando sobre o USD, cuja recente “força de verão foi amplamente impulsionada pelas expectativas de alta de juros do Fed”.
Na visão do ING, “ainda pode haver espaço para mais “long squeeze” do USD”, pois permanecem relutantes em determinar o fundo dessa queda do dólar ainda. O banco adverte que “qualquer decepção nos dados dos EUA deve levar a uma reprecificação mais “dovish” do que antes, especialmente se os preços do petróleo voltarem a cair”, acrescentando que o futuro “discurso do Fed também será crucial” para moldar o próximo movimento do dólar.
Commerzbank alerta para “pivot” “dovish” e cortes de juros em 2027
Analistas do Commerzbank argumentam que a força do dólar dificilmente será duradoura, alertando que “o dólar provavelmente estará sob pressão novamente após o fim da guerra com o Irã, pois o Fed provavelmente não aumentará os juros como os mercados precificaram”. Em vez disso, eles esperam um “pivot” de política decisivo, afirmando que “o Fed provavelmente embarcará em cortes de juros pronunciados e, em última análise, excessivos novamente em 2027, também por causa da pressão política”. Em sua opinião, essa mudança prospectiva na política do Fed agrava um cenário de avaliação já frágil, pois “o dólar está vulnerável porque está significativamente sobrevalorizado com base na paridade do poder de compra”.
DBS Bank destaca divergência na comunicação dos bancos centrais
Estrategistas do DBS Bank observam que “nossa cautela compensou”, pois o USD “afundou após a reunião do FOMC não ter sido “hawkish” o suficiente para entregar uma alta de juros do Fed ontem ou para afirmar uma em setembro”.
Em sua opinião, o tom mais suave do Fed, combinado com o que eles descrevem como uma “forte divergência na comunicação dos bancos centrais”, agora “ameaça manter o dólar sob pressão descendente sustentada”. O DBS contrasta a abordagem do Fed com a do Banco Central Europeu (BCE), observando que “enquanto Warsh deixa os mercados dos EUA tropeçando no escuro, o Banco Central Europeu foi mais unificado em sinalizar uma alta de juros em setembro, dando ao EUR uma vantagem comparativa distinta”.
