A Nordea vê o Banco Central Europeu (BCE) mantendo uma postura focada nos riscos inflacionários, mesmo com dados de sentimentos mais fracos e riscos de crescimento em baixa. A instituição espera quatro aumentos consecutivos de 25 pontos base a partir de junho, reconhecendo que a fraqueza nas pesquisas, o endurecimento dos padrões de empréstimo e a evolução dos desenvolvimentos no Oriente Médio podem limitar o aperto monetário. No entanto, as pressões de preços em pipeline e as expectativas inflacionárias em alta mantêm o BCE inclinado a novas altas de juros.
“Na última semana, o BCE afirmou que tanto os riscos de alta para a inflação quanto os de baixa para o crescimento aumentaram, mas a mensagem geral sugeriu claramente que o banco central está atualmente mais preocupado com os riscos de preços e avança para uma alta de 25 pontos base na reunião de junho”, disse Jan von Gerich, analista-chefe da Nordea.
“Como a política monetária não está em um curso predefinido, surpresas importantes nos dados recebidos e novos desenvolvimentos na guerra no Oriente Médio ainda podem naturalmente direcionar o banco central, dependente de dados, para um caminho diferente.”
“Além disso, a pesquisa de empréstimos bancários do BCE apontou para riscos de baixa, com os bancos relatando padrões de empréstimo mais rígidos em todas as frentes, enquanto a demanda por empréstimos tem enfraquecido.”
“No lado da inflação, indicadores mais recentes de pressões de preços começaram a subir, levantando preocupações no BCE.”
“No entanto, os dados já implicam que há pressões de preços em pipeline, então, mesmo um fim rápido da guerra e preços de energia consideravelmente mais baixos podem não ser suficientes para acalmar as preocupações inflacionárias do BCE, embora certamente impactem as expectativas de quanto aperto o BCE terá que entregar no final.”
