Analistas da TD Securities argumentam que o Dólar Americano (USD) enfrenta risco assimétrico de baixa em torno do lançamento dos payrolls de abril. Eles observam que o Índice do Dólar (DXY) tem se mantido em faixa com baixa volatilidade e veem espaço limitado de alta mesmo com dados fortes de emprego, pois os cortes de juros do Federal Reserve (Fed) estão largamente precificados e a inflação, não o emprego, impulsiona as expectativas do Fed.
“Desde a primeira semana de abril, o USD tem negociado em uma faixa estreita. Usando o índice DXY como proxy, o USD fechou no patamar 98 todos os dias desde 8 de abril. A compressão das volatilidades realizadas do USD manteve um limite nas volatilidades implícitas de front-end.”
“Com base em dados de alta frequência sobre emprego, como ADP semanal e reclamações contínuas, muitos participantes de mercado já esperam alguma melhora no relatório de payrolls. A inclinação do Fed para aumentar juros depende mais de quanto o choque energético do primeiro trimestre se transmitirá à inflação básica, do que das condições do mercado de trabalho. Com os cortes de juros do Fed largamente removidos dos preços, os dados de CPI da próxima semana devem importar mais para os falcões do Fed e para os touros do USD.”
“O USD enfrenta risco assimétrico de baixa em direção aos payrolls. A extensão da baixa do USD no curto prazo dependerá dos desenvolvimentos no Oriente Médio. Dados de emprego positivos provavelmente não levarão a uma alta significativa do USD, pois os cortes de juros do Fed já estão precificados e os dados de inflação importam mais para a precificação de aumentos de juros do Fed.”
