O Dow Jones Industrial Average (DJIA) reverteu os ganhos de quarta-feira, sua melhor sessão desde abril de 2025, e a quinta-feira se encaminha para ser a pior desde o mesmo mês, em meio a reações ao resultado eleitoral. O índice negocia ligeiramente acima de 51.500 pontos, abaixo do fechamento de terça-feira e em seu nível mais baixo desde 14 de outubro. Vinte e nove de seus trinta componentes estão em baixa, com a Coca-Cola (KO) sendo a exceção.
A pressão vendedora começou nas fabricantes de chips e se espalhou. O Nasdaq Composite está mais de 10% abaixo de seu recorde de outubro, e as ações de tecnologia do setor de chips como um todo registram sua pior sessão desde março de 2020. O índice de volatilidade Cboe (VIX) atingiu 28, seu nível mais alto desde 31 de março. Investidores interpretam o resultado de terça-feira como um voto sobre a expansão de data centers, e o Dow Jones tem menos exposição a essa tendência do que os outros dois índices.
Goldman Sachs causou três vezes mais impacto que a Nvidia
O Dow Jones é ponderado pelo preço, o que significa que a influência de um componente no índice é seu preço de ação, não seu tamanho. Goldman Sachs (GS), negociado a cerca de US$ 870 por ação, representa um décimo do índice, e sua queda de aproximadamente 6% responde por cerca de um quinto dos pontos perdidos. A Nvidia (NVDA), a cerca de US$ 180, representa 2% do índice, e sua queda de 9% responde por cerca de 6%. Uma empresa de US$ 4 trilhões caiu mais que o banco e moveu o Dow Jones cerca de um terço da distância.
Caterpillar (CAT) é o segundo maior peso negativo. Suas vendas de geração de energia aumentaram 30% para US$ 3,42 bilhões no terceiro trimestre, reportado em 29 de outubro, impulsionadas principalmente por turbinas e grandes motores para data centers. Isso a torna o componente mais diretamente ligado à expansão que a eleição colocou em questão. Cinco das maiores empresas de tecnologia dos EUA estão no índice – Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft e Nvidia – e juntas elas respondem por menos de um quinto da queda. Os outros quatro quintos vêm de bancos, industriais, saúde e o restante da lista.
Os bancos enfrentam um segundo problema. Espera-se que o Comitê Bancário do Senado passe para a Senadora Elizabeth Warren em janeiro, e ela já solicitou aos reguladores a retirada de três propostas de capital bancário. JPMorgan (JPM) está em queda de cerca de 4%. Sob a ponderação por preço, ele e Goldman Sachs representam cerca de 14% do Dow Jones contra cerca de 2% do S&P 500, de modo que a visão do comitê sobre o capital bancário pesa mais neste índice do que no índice amplo.
A reação contra data centers começou em março
O projeto de lei de moratória foi introduzido em 25 de março. O Senador Bernie Sanders e a Representante Alexandria Ocasio-Cortez apresentaram o “AI Data Center Moratorium Act” para suspender novas construções até que o Congresso aprove a regulamentação de inteligência artificial (IA), e Sanders reiterou o apelo na quarta-feira após os resultados eleitorais. Legisladores em pelo menos 11 estados já haviam proposto pausas semelhantes até então.
As urnas de terça-feira decidiram mais de 40 medidas locais sobre data centers, e os eleitores apoiaram restrições em quase todas elas. Os Democratas conquistaram o assento no Senado e o cargo de governador tanto no Texas quanto em Ohio, onde a expansão de data centers é concentrada, após campanhas em que essa questão foi um tema central. A Fitch informou que uma parcela significativa da capacidade planejada pode enfrentar obstáculos regulatórios no Texas, Geórgia e Ohio. A UBS estima que pausas na construção possam colocar cerca de 30% da capacidade planejada para 2028 em risco. A Alphabet (GOOGL) anunciou um investimento de US$ 17 bilhões em um data center em Wyoming durante o período eleitoral, e suas ações caíram junto com as demais.
Payroll de sexta-feira chega com dezembro já precificado
Os dados de quinta-feira foram positivos para a economia, mas o mercado não reagiu. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram para 189 mil na semana encerrada em 31 de outubro, contra uma previsão de 196 mil, igualando o menor nível desde 1969. A produtividade do terceiro trimestre cresceu 3,6%, acima dos 2,5% esperados, e os custos unitários de mão de obra caíram 0,7%, a primeira queda desde o segundo trimestre de 2025. O rendimento dos Treasuries de 10 anos ainda assim caiu, para cerca de 4,85%.
A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, afirmou que vê pressões inflacionárias se espalhando pela economia e o mercado de trabalho potencialmente se fortalecendo. O presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, disse que a inflação é o risco mais importante para o Fed e que a expansão de IA adicionou demanda. Ele também observou que os data centers empregam poucas pessoas para ter bases eleitorais naturais nas comunidades que os hospedam. O Fed manteve a taxa entre 3,75%-4,00% em 28 de outubro, e os contratos futuros precificavam um aumento na reunião de 9 de dezembro com quase 80% de probabilidade antes da sessão.
O payroll de outubro será divulgado na sexta-feira às 13:30 GMT, com previsão de 65 mil empregos criados, após 29 mil em setembro. O desemprego deve permanecer em 4,2% e os ganhos médios por hora em 0,3% na comparação mensal. Um número próximo à previsão mantém a expectativa de aumento em dezembro e adiciona um custo de empréstimo mais alto à narrativa de desaceleração da expansão de data centers vista na quinta-feira. Uma surpresa negativa diminui as chances de aumento e a substitui por uma economia mais lenta, o que seria um motivo diferente para vender o mesmo índice. O relatório de sexta-feira é o primeiro de dois que o Fed analisará antes de 9 de dezembro, e o mercado futuro já precificou a reunião antes mesmo da divulgação de ambos.
A média de 200 dias se aproxima
Resistência: A Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias, próxima a 52.150, é o primeiro nível. O fechamento de quarta-feira acima dela foi o primeiro desde 29 de outubro e durou apenas uma sessão. Acima disso, estão a máxima de final de outubro, perto de 52.900, e a máxima pré-abertura de quinta-feira, logo abaixo de 53.800, onde o rali pós-eleição terminou.
Suporte: A mínima de quinta-feira, logo abaixo de 51.500, é a mais baixa desde 14 de outubro, e a mínima de 14 de outubro, perto de 51.400, é o próximo nível abaixo. Abaixo disso, as mínimas de início de outubro, perto de 51.000, são a base sobre a qual a escalada a partir de 1º de outubro foi construída.
Viés: Tendência de baixa enquanto a EMA de 50 dias, perto de 52.150, atuar como teto em base de fechamento. O primeiro objetivo são as mínimas de início de outubro, perto de 51.000, e o segundo é a EMA de 200 dias, perto de 50.800, onde o índice não negocia desde 7 de abril. O Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário está perto de 57, na metade do caminho de seu pico de final de outubro e ainda em queda. Um fechamento diário acima de 52.150 transformaria a quinta-feira em um evento de um dia, como foi a quarta-feira, e encerraria a tendência de baixa.
