O Dow Jones Industrial Average (DJIA) alcançou um novo recorde na quinta-feira, adicionando 865 pontos, ou 1,7%, para fechar acima de 51.000 e registrar um intraday perto de 51.300. A divisão no desempenho das ações revela a verdadeira história: o S&P 500 registrou apenas um ganho de 0,2%, enquanto o Nasdaq Composite recuou 0,2%, à medida que investidores retiraram dinheiro de negociações concentradas em inteligência artificial e o direcionaram para empresas de economia tradicional que dominam o Dow ponderado por preço.
A rotação foi iniciada pela Broadcom (AVGO), que caiu cerca de 15% após suas receitas do segundo trimestre fiscal ficarem abaixo das expectativas e a orientação futura não entregar o crescimento explosivo em IA que o mercado havia precificado. A reação puniu todo o setor: o ETF VanEck Semiconductor (SMH) perdeu mais de 2%, a Micron Technology (MU) caiu 7,7% e a Arm Holdings (ARM) recuou 6%. A CrowdStrike (CRWD) adicionou à pessimismo fora do setor de chips, caindo cerca de 10% com orientação fraca.
Com os chips em desvantagem, as ganhos do Dow vieram de outros setores. A UnitedHealth (UNH) liderou, subindo 5,8%, enquanto a JPMorgan Chase (JPM) avançou 2,7% e a Walmart (WMT) adicionou 1,4%. A demanda se espalhou além do índice, com a Costco (COST) subindo 2% e a Eli Lilly (LLY) ganhando 4,5%. Foi uma rotação clássica defensiva e financeira, que favorece o Dow justamente quando os nomes de crescimento de múltiplo alto que impulsionam o Nasdaq são vendidos.
O calendário macro ofereceu algo para ambos os lados. As Reclamações Iniciais de Desemprego subiram para 225K, acima do consenso de 213K e do anterior de 212K, um período fraco que os mercados interpretaram como mais um impulso para uma eventual flexibilização do Fed. Os cortes de empregos do Challenger para maio saltaram para 97K a partir de uma leitura anterior muito menor, sugerindo rachaduras na contratação. Ao mesmo tempo, a Produtividade Não Agrícola do primeiro trimestre ficou em 0,3% contra uma expectativa de 0,8%, com os Custos Unitários de Trabalho em 1,8%. Nenhum dado foi decisivo, mas a tendência aponta para um mercado de trabalho que está esfriando, não colapsando.
Por baixo da euforia acionária há um impasse no Oriente Médio que o mercado continua ignorando. Os ataques entre os EUA e o Irã se escalaram, com o Irã atacando o Aeroporto Internacional do Kuwait na quarta-feira, após o Comando Central dos EUA dizer que havia derrotado múltiplos mísseis e drones iranianos e realizado ataques de autodefesa na Ilha de Qeshm no Golfo Pérsico. O impasse no Estreito de Hormuz não mostra sinais de resolução, e o petróleo é o canal óbvio de transmissão. Registros e complacência tendem a viajar juntos, e um mercado tão esticado após uma alta de dois meses tem pouco amortecimento se o prêmio geopolítico for repricing abruptamente.
Dois faladores do Fed cruzaram as ondas na quinta-feira, com Daly inclinando-se para o hawkish às 15:30 GMT e Schmid seguindo às 16:00 GMT, mantendo o debate sobre taxas vivo sem movê-lo muito. O teste real chega na sexta-feira às 12:30 GMT, quando o relatório de Maio de Nonfarm Payrolls (NFP) é esperado. O consenso espera cerca de 85 mil novos empregos contra 115 mil anteriormente, com a Taxa de Desemprego vista mantendo-se em 4,3% e os Ganhos Médios por Hora sendo observados de perto para qualquer rigidez salarial. Uma impressão suave alimentaria a narrativa de flexibilização que ajudou a impulsionar o Dow a recorde; uma quente, combinada com o risco persistente do petróleo, poderia dar a esta alta esticada a desculpa para respirar.
