A Société Générale, por meio de seu especialista Kit Juckes, vincula a trajetória do dólar a diferenciais de taxas de juros e crescimento. Ele observa que, embora os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos tenham subido fortemente desde o conflito com o Irã, o Dólar Index (DXY) avançou apenas modestamente. Juckes argumenta que o dólar ainda tem espaço para se valorizar, com a projeção do banco para o fim de 2026 acima do consenso do Bloomberg.
Os rendimentos dos EUA estão superando os de outros países, o que apoia o dólar. “O gráfico abaixo do Dólar Index e dos rendimentos da Nota de 2 anos conta uma história interessante. O dólar já estava em alta antes da eleição presidencial e continuou assim até janeiro de 2025”, afirma.
“De setembro de 2025 até o início da guerra com o Irã, os rendimentos do Tesouro a 2 anos permaneceram baixos, na faixa de 3,4% a 3,7%, apesar do forte crescimento econômico, do boom de investimentos e de sinais de pressões inflacionárias marginais. No mesmo período, o Dólar Index oscilou entre 96 e 101, com o EUR/USD negociando entre 1,14 e 1,21.”
“A guerra mudou a perspectiva de taxas de juros, com os rendimentos a 2 anos subindo mais de 6% desde seu início. O dólar se valorizou, mas de forma modesta em comparação com os movimentos das taxas que estamos vendo.”
“Mesmo assim, a tendência (rendimentos dos EUA a 2 anos subindo mais rápido do que em outros lugares) é clara o suficiente.”
“O dia entre um feriado na Europa e o fim de semana não é um bom momento para fazer previsões ousadas sobre o que acontecerá a seguir, mas o dólar tem espaço para se valorizar a partir daqui.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
