O economista do DBS Group Research, Eugene Leow, adverte que as taxas de curto prazo do Dólar de Singapura (SGD) podem enfrentar pressão de alta, apesar da recente liquidez abundante. Ele observa que as taxas SGD se descolaram das taxas USD, com spreads ampliados, enquanto as expectativas de alta do Fed permanecem firmes e o USD forte. Leow destaca o USD/SGD próximo de 1.30 e as decisões de política monetária da Autoridade Monetária de Singapura (MAS) como fatores chave para a precificação das taxas SGD.
Taxas de curto prazo do SGD enfrentam riscos de alta
“Continuamos cautelosos quanto à alta nas taxas de curto prazo do SGD. Ao longo dos últimos seis trimestres, os participantes do mercado se acostumaram com liquidez muito abundante em SGD e a crença persistente na fraqueza do USD, mantendo as taxas de curto prazo do SGD baixas.”
“De certa forma, as taxas do SGD parecem descoladas das taxas do USD e o spread entre as duas se tornou ainda mais ampliado. Há algumas indicações de que os riscos para as taxas do SGD podem ser enviesados para a alta.”
“Primeiro, as expectativas de alta do Fed parecem firmes, apesar da queda nos preços do petróleo. As coisas também são agravadas pelas tensões renovadas entre EUA e Irã, que fizeram os preços do petróleo dispararem durante a noite.”
“Segundo, o USD está se mostrando forte com o tema da desdolarização perdendo força. Os investidores podem repensar as baixas taxas do SGD se o USD/SGD ultrapassar 1.30.”
“Terceiro, se o MAS adiar o re-aumento da inclinação do NEER do SGD novamente em julho (nossa previsão), haverá um motivo a menos para as taxas do SGD caírem relativamente.”
