O Banco Central de Singapura (MAS) surpreendeu os mercados ao manter sua política cambial inalterada em outubro, contrariando expectativas de um aperto monetário. Segundo análise do MUFG, essa decisão sinaliza uma pausa prolongada nas ações do MAS, com projeções de inflação em desaceleração, custos domésticos controlados e um hiato de produto em estreitamento, à medida que o ciclo de IA esfria.
A orientação futura sugere que a banda de política monetária do MAS continuará a apreciar para combater a inflação importada, mantendo o S$NEER firme.
“A surpresa para os mercados foi uma manutenção inesperada pela Autoridade Monetária de Singapura em sua política de outubro, sem alterações na inclinação ou na largura da banda de política cambial, em contraste com um aperto monetário muito leve na reunião de julho.”
“O consenso e o mercado estavam posicionados e esperavam que o MAS apertasse novamente de forma muito leve nesta reunião. O banco central de Singapura afirmou em seu comunicado que a inflação subjacente deve diminuir discernivelmente a partir de meados do próximo ano, com os custos domésticos permanecendo contidos e auxiliados por uma desaceleração esperada na inflação importada impulsionada pela oferta.”
“Enquanto isso, o MAS também espera que o hiato de produto positivo diminua ao longo do próximo ano, à medida que o ciclo de IA diminui. O que também é interessante é que o MAS destacou o aumento contido nos custos unitários de mão de obra no setor de serviços devido a ganhos contínuos de produtividade como um fator chave para a moderação da inflação, e isso pode refletir parcialmente as preocupações das autoridades em relação ao abrandamento do mercado de trabalho de Singapura e a algumas demissões mais altas no setor de serviços de Singapura.”
“No geral, a ‘orientação futura’ no comunicado de política monetária do MAS soa como se o banco central pudesse permanecer em espera por enquanto, a menos que a situação mude, com o MAS afirmando que está bem posicionado para responder eficazmente a qualquer risco à estabilidade de preços de médio prazo e que a atual banda de política apreciativa permitirá que o S$NEER continue a se fortalecer e a atuar contra o aumento antecipado da inflação importada no curto prazo.”
