O Dólar Neozelandês (NZD) pode enfrentar pressão devido a uma desaceleração no crescimento econômico e expectativas de política monetária mais branda por parte do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), destaca que o PIB do segundo trimestre da Nova Zelândia deve apresentar uma desaceleração acentuada, com a demanda doméstica sendo afetada negativamente pelo aumento dos preços dos combustíveis, incertezas e a queda nos preços dos imóveis. No entanto, indicadores antecedentes apontam para uma recuperação no terceiro trimestre.
O RBNZ projeta um pico na taxa de juros relativamente baixo em comparação com a curva de swaps, o que deixa espaço para um reajuste dovish, que poderia atuar como um fator de desvalorização para o Dólar Neozelandês.
Crescimento Fraco e Expectativas de Juros
O PIB real do segundo trimestre da Nova Zelândia é esperado em 0,1% na comparação trimestral, abaixo dos 0,8% registrados no primeiro trimestre. A queda na renda real, devido aos preços mais altos de combustíveis, incertezas elevadas e declínio nos preços de imóveis, reduziu o consumo doméstico e o crescimento no segundo trimestre. Apesar disso, indicadores antecedentes sugerem uma recuperação no terceiro trimestre.
O RBNZ alertou que “ainda há capacidade ociosa na economia, particularmente no mercado de trabalho”. Em contraste, a curva de swaps implica uma taxa de juros de 4,25% nos próximos dois anos. Essa discrepância abre espaço para um reajuste dovish, que pressiona o NZD.
O RBNZ projeta que a taxa de juros (atualmente em 2,75%) atinja um pico de cerca de 3,25% em 2028, o que ainda a deixaria abaixo do limite superior de sua estimativa de faixa neutra nominal, entre 2,3% e 4,1%.
