Estrategistas do HSBC destacam uma postura de baixa para o Dólar Canadense (CAD), observando que a interrupção nas negociações comerciais entre EUA e Canadá impulsionou o USD/CAD, mas é improvável que seja um obstáculo persistente. Eles argumentam que os riscos comerciais já estão amplamente precificados e que os movimentos gerais do Dólar e os diferenciais de juros de 2 anos apontam para uma alta modesta e adicional no USD/CAD.
Tensões comerciais e spreads de juros
“A interrupção nas negociações comerciais EUA-Canadá apoia nossa visão de baixa para o CAD, especialmente porque as notícias mostravam sinais de melhora há pouco mais de uma semana.”
“É tentador argumentar que a disputa comercial continuará a pesar sobre o CAD. Embora atualmente seja relativamente restrita, afetando apenas 5% das exportações do Canadá para os EUA, há espaço para que se amplie se a escalada de retaliação se tornar o padrão.”
“Também não há planos imediatos para retomar as negociações, e relatórios (Bloomberg) sugerem que o impasse pode se estender além das eleições de meio de mandato dos EUA em novembro.”
“O desafio para os vendedores de CAD é que esses riscos agora são bem compreendidos e, portanto, provavelmente precificados. O CAD pode ser mais vulnerável se a escalada de retaliação for especialmente aguda ou prolongada. Não contaríamos com nenhum dos dois.”
“Em vez disso, continuamos a ver os impulsionadores mais pertinentes do USD/CAD como a tendência mais ampla do USD (excluindo o CAD) e o caminho dos diferenciais de juros de 2 anos. Ambos atualmente parecem mais consistentes com a alta do USD/CAD, embora a avaliação sugira que quaisquer ganhos adicionais possam ser modestos, a menos que o USD se fortaleça de forma mais ampla.”
