Dólar Canadense: Potencial limitado contra o Dólar Americano, mesmo com alta do BoC – ING
Francesco Pesole, do ING, destaca que a alta de 25 pontos base do Banco do Canadá (BoC) para 2,50% dificilmente será a última. Outra elevação é esperada para o início de 2027, com riscos de antecipação caso os preços de energia permaneçam elevados. O ING argumenta que o mercado precifica um aperto monetário além da estimativa neutra do BoC e prevê que as taxas atinjam o pico em 2,75%, mantendo a meta de USD/CAD em 1,420 para o fim do ano.
BoC visto atingindo o pico próximo à taxa neutra
“O Banco do Canadá elevou as taxas em 25 pontos base para 2,50% ontem, em linha com as expectativas do mercado. Atividade mais forte e preocupações crescentes com a repasse de custos sugerem que este não será um movimento isolado, embora os formuladores de política tenham enfatizado que procederão com cautela. Esperamos mais um aumento de 25 pontos base no primeiro trimestre de 2027, mais provavelmente em janeiro, com o risco de que preços de energia persistentemente altos antecipem essa medida para dezembro.”
“Dito isso, acreditamos que os mercados estão muito agressivos ao precificar cerca de 90 pontos base de aperto nos próximos 12 meses. A estimativa central do BoC para a taxa neutra é de cerca de 2,75%, e embora os efeitos de segunda ordem da inflação devam surgir à medida que as empresas repassam custos mais altos aos consumidores, esperamos que eles permaneçam contidos, particularmente no que diz respeito ao crescimento salarial. Nosso cenário base, portanto, continua sendo de que as taxas atinjam o pico em 2,75%.”
“Para o CAD, o petróleo continua sendo o principal fator de volatilidade. Preços altos podem manter vivas as expectativas de alta em dezembro e apoiar a moeda, mas permanecemos pessimistas em relação ao petróleo e achamos que uma correção desencadearia uma reavaliação dovish do BoC. Portanto, vemos espaço limitado para ganhos do CAD apenas pela história doméstica e mantemos nossa meta de USD/CAD para o fim do ano em 1,420.”
