O dólar canadense (CAD) mantém leve pressão frente ao dólar americano (USD) na quinta-feira, enquanto os mercados aguardam a divulgação do PIB mensal do Canadá de julho que sai na sexta-feira às 12:30 GMT.
O CAD continua impactado por temores persistentes sobre o estado da economia doméstica. A expectativa é de alta de 0,1% mês a mês em julho, após queda de 0,1% em junho, o que pode oferecer um breve alívio, mas dificilmente eliminará as dúvidas sobre o panorama econômico.
PIB sob escrutínio próximo
Especialistas esperam uma discreta recuperação de 0,1% no PIB de julho, impulsionada principalmente pela recuperação de setores como imobiliário, serviços de aluguel, mineração e atacado.
Os dados, fornecidos pela Statistics Canada, vêm após uma sequência de quedas. Em junho, a atividade recuou 0,1%, marcando o terceiro mês consecutivo de contração.
A fraqueza na produção industrial continua preocupante. De acordo com os dados de junho, a produção industrial caiu 1,5%, impactada por tarifas dos EUA sobre veículos, metais e químicos.
Essa queda reforça as conclusões do Bank of Canada (BoC): a economia está paralisada pela incerteza, com empresários relutantes para investir ou contratar. O investimento em equipamentos industriais atingiu o menor nível desde 1981, e o Índice de Desempenho Industrial do Canadá caiu para 20º lugar mundial, bem atrás de 5º em 2000.
Essas tendências afetam a competitividade e a capacidade do BoC de reativar o crescimento econômico.
Política monetária em apoio, mas por quanto tempo?
Diante dessa fragilidade, o Bank of Canada recentemente reduziu a taxa de juros em 25 pontos-base para 2,5%, a primeira redução desde março, e pode intervir novamente já em outubro.
Segundo o economista Rishi Sondhi, da TD Economics, o recuo do PIB no segundo trimestre era esperado, mas a surpresa ficou por conta do consumo das famílias, mesmo com a desaceleração do crescimento salarial.
Isso atenua o choque econômico, mas tem um custo: a taxa de poupança caiu pelo terceiro trimestre consecutivo, evidenciando a fragilidade dessa resiliência.
No mercado de empregos, a situação continua a deteriorar. A taxa de desemprego atingiu 7,1%, a mais alta desde 2021, e apenas 36% do setor privado teve mais empregos nos últimos seis meses, um padrão típico de recessão, segundo economistas do National Bank.
Para Jeremy Kronick, do C.D. Howe Institute, embora ainda não haja recessão declarada, ‘a economia canadense continua claramente sob estresse’.
Avery Shenfeld, do CIBC, concorda, destacando que o Canadá evitou a recessão ‘ por enquanto ‘, principalmente devido à exclusão parcial de suas exportações das tarifas americanas. Mas essa pausa pode terminar rapidamente se as fricções comerciais voltarem.
Perspectivas: esperança frágil ou calmaria antes da tempestade?
Os próximos dados do PIB de julho podem fortalecer cenários mais otimistas, como o de Randall Bartlett, da Desjardins, que prevê crescimento anual do PIB entre 0,0% e 0,5% no terceiro trimestre. No entanto, esse cenário depende da continuidade da recuperação em agosto e setembro, o que continua incerto.
A próxima etapa-chave será o orçamento federal em novembro, que pode incluir medidas de estímulo, segundo diversos analistas. A curto prazo, a economia canadense terá que lidar com um contexto global incerto, baixo crescimento demográfico, exportações ainda fracas e um setor industrial que está perdendo impulso.
Enquanto as tensões comerciais com os EUA permanecerem sem solução, o dólar canadense tende a permanecer vulnerável a flutuações econômicas. Embora o relatório do PIB de julho possa adiar o início de uma recessão técnica, provavelmente não restabelecerá a confiança dos investidores de imediato.
Análise técnica USD/CAD: rumo a uma ruptura de alta?
O par USD/CAD testa uma resistência-chave em 1,3924, originalmente associada à máxima de 22 de agosto. Um rompimento acima dessa linha pode reforçar o viés de valorização de curto prazo, mirando a máxima de maio em 1,4016.
No entanto, o USD/CAD vem ganhando impulso desde o patamar de 1,3730 registrado em 16 de setembro, o que pode dificultar a ruptura de 1,3924 no curto prazo, especialmente sem um catalisador claro.
Até a divulgação do PIB canadense na sexta-feira, bem como o índice de preços PCE dos EUA, o USD/CAD pode permanecer em uma fase de consolidação abaixo de 1,3924, com suportes em torno de 1,3885 e 1,3860 no caso de recuo.
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