O Dólar Canadense (CAD) pode ter sua recente força ameaçada pela escalada da guerra comercial, segundo análise do MUFG. A reação da moeda às novas tarifas impostas pelos EUA sobre exportações canadenses dependerá mais dos riscos de escalada do que das medidas iniciais.
O CAD já tem apresentado desempenho inferior entre as moedas G10 após o colapso nas negociações. O analista Derek Halpenny, do MUFG, adverte que tarifas de retaliação e o menor suporte vindo da alta do petróleo podem intensificar a desvalorização do CAD caso a disputa comercial permaneça sem solução.
“Havia sempre o risco de um colapso nas negociações para evitar uma tarifa de importação dos EUA sobre US$ 20 bilhões em exportações do Canadá, então é improvável que vejamos uma grande venda do dólar canadense em resposta ao colapso, confirmado no final da noite de sexta-feira. No entanto, o CAD é o claro azarão no G10 até hoje.”
“A resposta cambial e de mercado mais ampla do Canadá no médio prazo será ditada não por esse colapso, mas pela evidência de que isso pode escalar rapidamente e terminar com os investidores precificando um dano econômico maior para o Canadá. Ao prometer igualar dólar por dólar, o risco de espiral é real.”
“Neste momento, a tarifa de 50% sobre US$ 20 bilhões em importações dos EUA do Canadá representa apenas 5% das exportações do Canadá para os EUA. As tarifas entraram em vigor na manhã de sábado, à 00:01, aplicando-se a uma gama de produtos, desde cerveja, vinho, destilados, laticínios e equipamentos de hóquei.”
“Cobrando o período pós-covid, a partir de 2022, o spread entre o USD/CAD e a taxa de swap de 2 anos tem se movido em estreita sintonia na maior parte desse período, e o atual spread de swap EUA-CA de 2 anos sugere que o USD/CAD se estendeu demais para baixo e deveria estar sendo negociado um pouco acima do nível de 1.4000, ou cerca de 2,0% acima do fechamento à vista na sexta-feira.”
“Uma rápida retaliação por parte dos EUA sem dúvida forçará o Primeiro Ministro Carney a seguir ‘dólar por dólar’, o que poderá abalar mais severamente a confiança dos investidores. Os riscos de desvalorização do CAD se intensificarão quanto mais tempo não houver uma resolução para esta guerra comercial em escalada.”
