Estrategistas da TD Securities, Prashant Newnaha e Alex Loo, observam que o PIB do primeiro trimestre da Austrália correspondeu à previsão implícita de 0,3% trimestral do Banco Central da Austrália (RBA). No entanto, destacam que o consumo das famílias e do governo está fraco, enquanto o investimento em centros de dados sustenta a atividade. Eles enfatizam que a economia ainda está crescendo acima de seu limite de velocidade e esperam uma última alta de 25 pontos base do RBA em agosto.
O caminho do RBA é moldado pela demanda fraca. “O PIB do primeiro trimestre veio exatamente em linha com a previsão implícita de 0,3% trimestral do banco. No entanto, uma análise detalhada dos dados revela que, fora o investimento em centros de dados, o consumo das famílias e do governo está fraco.”
“Dos 0,95 pontos percentuais de aumento na demanda privada, 0,69 pontos vieram do Investimento Privado – graças à construção de centros de dados. A contribuição do investimento privado para o PIB foi a maior desde o primeiro trimestre de 2021.”
“Um detalhe importante a notar é que a queda no Consumo do Governo foi influenciada pelo fim do reembolso de eletricidade do governo. Estimamos que isso tenha reduzido 0,3 pontos percentuais do Consumo do Governo e, mecanicamente, isso teria aumentado o consumo privado trimestral na mesma magnitude. Excluindo o reembolso de eletricidade, a contribuição do consumo privado para o PIB teria sido plana!”
“O que mais preocupa o RBA é a análise detalhada – o consumo das famílias está fraco, com a atividade econômica essencialmente sustentada pela construção de centros de dados. Não ajuda que a produtividade esteja fraca, -0,6% trimestral no primeiro trimestre.”
“Olhando para a frente, as condições econômicas são menos que ideais – o PMI Compósito da S&P Global para maio aponta para riscos de baixa para o crescimento do PIB no segundo trimestre, mas riscos de alta para a previsão de inflação média recortada de 1% trimestral do banco para o segundo trimestre.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
