Norman Liebke, do Commerzbank, observa que o Banco da Reserva da Austrália (RBA) elevou as taxas para 4,85%, mas o Dólar Australiano caiu, pois os mercados viram a medida como ‘dovish’. Com as previsões de crescimento e emprego enfraquecendo e a inflação impulsionada em parte por choques externos de petróleo, ele não espera mais altas e vê o caminho do Aussie atrelado às expectativas de juros nos EUA e na Europa.
Cautela do RBA e drivers externos de inflação
“O banco central australiano elevou sua taxa de política em 25 pontos base para 4,85% esta manhã. No entanto, como a medida já era amplamente esperada tanto pelo mercado quanto pelo consenso na pesquisa Bloomberg, o dólar australiano não conseguiu se beneficiar: o AUD/USD caiu cerca de 0,3% no rescaldo imediato.”
“Em seu comunicado, o RBA destaca que a inflação permanece bem acima de sua meta de 2-3% e provavelmente não retornará a essa faixa até o final de 2027, cerca de três trimestres depois do esperado anteriormente. Isso também pode ser problemático para as expectativas de inflação, pois as medidas baseadas em pesquisas, pelo menos, aumentaram mais acentuadamente ultimamente, tanto no curto quanto no longo prazo. À primeira vista, isso soa bastante ‘hawkish’. No entanto, o dólar australiano enfraqueceu e, mesmo após o aumento da taxa de hoje, os mercados financeiros não estão precificando nenhum aumento adicional. Então, por quê?”
“O RBA enfatiza que a economia enfraqueceu, como refletido, entre outras coisas, na queda dos preços das casas. Com as taxas de juros agora mais altas, espera-se um investimento residencial mais fraco e um consumo privado mais suave no próximo ano, o que deve ajudar gradualmente a reduzir a inflação. As perspectivas de crescimento também se deterioraram: para o final de 2027, o RBA agora espera um crescimento de apenas 1,3%, em comparação com 1,6% em sua previsão anterior.”
“O fato de que o aumento da taxa de hoje foi aprovado por apenas seis votos contra três sublinha ainda mais a crescente cautela dentro do Conselho. No geral, o obstáculo para outro aumento da taxa, portanto, provavelmente será bastante alto, e não esperamos nenhum aumento adicional nas taxas de juros. No curto prazo, o Aussie pode permanecer sob pressão após o aumento relativamente ‘dovish’ da taxa.”
“Mais adiante, no entanto, seu desempenho provavelmente dependerá principalmente de como as expectativas de taxas de juros nos EUA e na área do euro evoluírem. Embora nossos economistas esperem aumentos de juros em dezembro, as expectativas atuais do mercado para um aperto monetário adicional provavelmente estão exageradas, o que pode, em última análise, beneficiar o Aussie.”
