Francesco Pesole, do ING, observa que a recente volatilidade acionária impulsionada por IA desencadeou uma queda acentuada nas taxas de juros de curto prazo nos EUA, mas ele não vê isso como o início de uma grande tendência de baixa para o Dólar. Ele argumenta que o Dólar pode ficar atrás de outras moedas do G10 se a instabilidade acionária liderada pela tecnologia persistir, mas ainda vê espaço para o DXY revisitar 101.0 nas próximas semanas.
Reprecificação de taxas impulsionada por IA modera o Dólar
“Os mercados parecem ter uma função de reação clara em mente: o tumulto no mercado de ações é suficiente para reduzir drasticamente os planos de aperto do Federal Reserve, mesmo com a inflação em alta. O raciocínio provavelmente está ligado ao efeito riqueza do mercado que muitos acreditam ter sustentado a resiliência econômica dos EUA. Isso é suficiente para sugerir que o dólar não será o porto seguro de escolha e pode, na verdade, ficar atrás de muitas outras moedas do G10 se a instabilidade do mercado de ações se originar em tecnologia/IA.”
“Ainda assim, o contágio para índices acionários mais amplos nos EUA e no mundo foi contido até agora, enquanto a queda do Nasdaq apenas apagou os ganhos dos últimos 30 dias. O sentimento relacionado à IA permanecerá um fator para o câmbio esta semana, mas pode facilmente desaparecer se as ações de tecnologia encontrarem alguma estabilidade. De uma perspectiva macro, apesar da reprecificação mais baixa nas taxas dos EUA, não achamos que isso marque o início de uma grande tendência de baixa para o USD.”
“Uma alta de juros em dezembro pelo Fed continua sendo um resultado provável; os formuladores de políticas não parecem estar em posição de enviar uma mensagem dovish na reunião de outubro, e os preços ainda elevados da energia argumentam contra uma recuperação material nos mercados globais de títulos.”
“Um retorno a 101.0 no DXY permanece possível nas próximas semanas, mas não vemos muito mais desvantagem além disso por enquanto.”
“Por enquanto, não estamos observando nenhum impacto óbvio no câmbio a partir do azedume das relações EUA-Ucrânia (e Europa). Os mercados estão provavelmente bastante cautelosos em precificar um fim iminente para o conflito Rússia-Ucrânia ou quaisquer implicações de longo prazo para a Europa. As coisas podem mudar no caso de desenvolvimentos significativos esta semana.”
