Volkmar Baur, do Commerzbank, aponta que o Dólar Americano (USD) tem se enfraquecido frente ao Euro (EUR) à medida que os mercados gradualmente reduzem as expectativas de aperto adicional por parte do Federal Reserve (Fed) em relação a outros bancos centrais do G10. Desde dezembro, as expectativas de taxas de juros mais altas nos EUA têm sustentado o Dólar, mas a reversão recente e a previsão do Commerzbank de três cortes nas taxas de juros americanas no próximo ano apontam para um risco renovado de desvalorização do Dólar.
Reprecificação do Fed ameaça a recente força do Dólar
“Desde o final de dezembro, o mercado revisou suas expectativas para o Fed significativamente para cima em comparação com o restante do G10. Em dezembro, por exemplo, o mercado ainda esperava que o Fed cortasse as taxas em 60 pontos base (bps), enquanto a previsão média do G10 previa 10 bps de altas.”
“Com o tempo, no entanto, essa lacuna foi gradualmente fechada – particularmente desde o início do conflito no Irã – e mais recentemente, o mercado antecipou até mesmo um aperto mais substancial nas taxas de juros nos EUA.”
“Tudo isso sustentou o dólar americano nos últimos meses e o impediu de depreciar ainda mais. No entanto, caso a tendência das últimas duas semanas continue – como sugerido pelas previsões de nossos economistas, que ainda antecipam três cortes nas taxas de juros nos EUA no próximo ano – o dólar americano voltará a ficar sob pressão, como esperamos.”
“Se compararmos as expectativas do mercado para o Fed com as de outros bancos centrais do G10 (excluindo os países nórdicos), fica claro que as expectativas do mercado para o banco central dos EUA foram gradualmente reduzidas desde a última reunião do Fed, enquanto isso não ocorreu para os outros países desenvolvidos.”
