A TD Securities mantém uma postura neutra de curto prazo para o dólar americano (USD) após a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA em abril. A equipe de FX, liderada por Jayati Bharadwaj e colegas, argumenta que a reabertura do Estreito de Hormuz enfraqueceria o USD, mas dados resilientes do mercado de trabalho e o desempenho superior das ações dos EUA aumentam o limite para uma grande venda. Eles também veem pouca margem de alta, a menos que a inflação dos EUA reacelere ou a demanda global enfraqueça.
“Permanecemos neutros sobre o USD de curto prazo; embora a reabertura do Estreito de Hormuz enfraqueça o USD, os dados recentes resilientes do mercado de trabalho e o desempenho superior das ações elevam o limiar para uma grande venda além disso.”, afirma a TD Securities.
“Por outro lado, ganhos significativos do USD permanecem improváveis, a menos que a inflação dos EUA dispare ou o resto do mundo mostre sinais de destruição de demanda.”, complementam.
A reação do mercado ao CPI foi relativamente suave devido à inflação fraca dos bens essenciais e à passagem limitada das tarifas. Os mercados estão focando nas respostas dos bancos centrais à inflação, não nos impactos futuros do crescimento do conflito atual.
Se a inflação essencial não piorar no futuro, o atual choque energético global deve gerar apenas mudanças moderadas nas taxas para alguns bancos com taxas reais negativas, como o BCE.
