O Dólar Americano (USD) estendeu suas perdas pós-FOMC, com o índice DXY chegando a cair brevemente abaixo de 100.0, retornando a níveis vistos após a conferência de imprensa de Kevin Warsh em junho. O analista Francesco Pesole, do ING, ressalta o posicionamento líquido comprado em USD contra o G9 e as posições vendidas em EUR/USD, indicando potencial para mais ‘short squeeze’ no dólar.
Pesole está relutante em cravar um fundo para a atual desvalorização do dólar. A pressão sobre o USD se intensificou com a percepção de que o Fed pode hesitar em traduzir sua retórica de estabilidade de preços em aperto monetário efetivo. A ambiguidade do presidente do Fed, Kevin Warsh, sobre a função de reação da política monetária continuou a pesar sobre o dólar, cuja força no verão foi impulsionada por expectativas de alta de juros.
Fatores adicionais contribuíram para a pressão. O núcleo do PCE, índice de inflação preferido pelo Fed, subiu apenas 0,1% em junho, e o crescimento do PIB no segundo trimestre ficou abaixo das expectativas, em 1,5% anualizado. A intervenção do Banco do Japão (BoJ), que causou uma queda de mais de 3% no par USD/JPY, também afetou o sentimento geral em relação ao dólar.
O índice DXY, que tem o iene com peso de 13,6%, caiu brevemente abaixo de 100.0, atingindo o menor nível desde 17 de junho. A reacomodação de posições provavelmente amplificou o movimento. Estimativas de posicionamento especulativo líquido em USD contra o G9, baseadas em dados da CFTC, mostraram o posicionamento comprado mais esticado desde janeiro de 2025 em 21 de julho.
Isso sugere que ainda pode haver espaço para mais ‘short squeeze’ no dólar. Qualquer decepção nos dados econômicos dos EUA pode levar a uma reprecificação mais ‘dovish’ do que antes, especialmente se os preços do petróleo voltarem a cair. A comunicação do Fed também será crucial. Se os votos dissidentes se tornarem a norma, os comentários individuais dos membros do FOMC fora das reuniões provavelmente receberão maior escrutínio.
