Geoff Yu, do BNY, afirma que o índice de preços ao consumidor (CPI) mais fraco em junho reduziu as preocupações imediatas com a inflação. No entanto, a orientação limitada do Fed continua a sustentar a incerteza política e o Dólar Americano (USD).
A decisão do Federal Open Market Committee (FOMC) na quarta-feira e a divulgação do índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE) na quinta-feira podem gerar movimentos significativos nas taxas de curto prazo, no câmbio e nos ativos de risco.
Incerteza do FOMC sustenta o outlook do Dólar
“Esta semana é dominada pela decisão do FOMC de quarta-feira, que é notável precisamente porque o Fed de Warsh ofereceu menos orientação prospectiva do que os mercados estão acostumados. Isso deixa a reunião incomumente aberta à interpretação nesta fase tardia do ciclo, com precificações ainda refletindo aproximadamente um terço de chance de um aumento e perto de dois aumentos até o final do ano. Acreditamos que a impressão do CPI de junho, abaixo do esperado, permitirá que o Fed permaneça em espera, mas o ressurgimento do conflito pode elevar a inflação mais tarde no ano.”
“O FOMC é o evento central para taxas, câmbio e ativos de risco. Com comunicação limitada da nova liderança do Fed, acompanharemos de perto a declaração e a conferência de imprensa em busca de qualquer indício sobre o pensamento do Comitê e se a precificação do mercado para aumentos mais tarde este ano faz sentido. Dada a configuração atual, mesmo pequenas mudanças de tom podem mover materialmente as taxas de curto prazo.”
“O PCE na quinta-feira é o ponto de dados mais importante dos EUA, mas principalmente como um catalisador de segunda etapa após o Fed. Uma impressão mais fraca reforçaria o impulso desinflacionário visto no CPI e enfraqueceria ainda mais o argumento para aumentos, enquanto uma surpresa altista confirmaria a precificação mais hawkish atual para o final do ano. O PIB canadense deve importar principalmente para o caminho do BoC e para o CAD, embora, a menos que surpreenda significativamente, provavelmente será secundário à combinação Fed/PCE.”
