O Dólar Americano (USD) está em desvantagem contra todas as principais moedas, com ações globais e títulos em alta, enquanto a valorização do petróleo estagnou. Os rendimentos de títulos do Tesouro de longo prazo cederam ligeiramente após a alta de ontem, com os rendimentos de 30 anos modestamente abaixo dos níveis do anúncio de recompra de quarta-feira.
O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, alertou que a operação de recompra pode ser maior que os US$ 4 bilhões anunciados, ao mesmo tempo em que destacou o “grande conjunto de ferramentas” à sua disposição para controlar o mercado de títulos. Bessent também tentou aliviar as preocupações sobre a política fiscal dos EUA, observando que a Casa Branca anunciaria no final desta semana ou início da próxima “um foco aumentado na consolidação fiscal”.
O Congressional Budget Office (CBO) oferece poucas evidências de consolidação fiscal, projetando déficits orçamentários historicamente grandes e dívida subindo para um recorde de 120% do PIB até 2036. Sem cortes de gastos ou aumentos de receita críveis, o plano da Casa Branca corre o risco de ser apenas uma maquiagem superficial.
Independentemente disso, o impulso para a operação de recompra do Tesouro e a ameaça de mais medidas devem ajudar a limitar os rendimentos de longo prazo dos títulos. Mas o alívio vem com um custo de credibilidade que se traduz em um USD mais fraco. A intervenção do Tesouro confunde as linhas entre melhorar o funcionamento do mercado e suprimir os custos de empréstimo para conter o estresse fiscal.
O PMI de agosto dos EUA testará se a vantagem de crescimento dos EUA em relação a outras grandes economias permanece intacta (14:45, horário de Londres; 09:45, horário de Nova York). Se for o caso, os dados podem oferecer algum suporte de curto prazo ao USD, enquanto sinais de que a vantagem de crescimento dos EUA está diminuindo aprofundariam suas perdas.
